天气担忧之下美豆飙涨.PDFVIP

华泰期货|豆粕周报 2017-07-10 华泰期货研究所 农产品组 天气担忧之下美豆飙涨 黄玉萍 粕类研究员 本周关注天气和月度供需报告  021  huangyuping@ 市场分析及交易建议： 从业资格号：F0284365 美豆飙涨，截至上周五主力11 月合约最高至1017.6 美分/ 蒲，收盘报1012.6 美分/ 投资咨询号：Z0010682 蒲。因前期面积的利空已经在价格中体现，当6 月30 日当最终面积报告和季度库存报告 不及市场预期后美豆大涨。不过如果说报告公布当天的大阳线是面积预期兑现，上周连 相关研究： 续四个交易日大涨的根本原因还是在于美豆产区天气不佳、市场对单产产生担忧。天气 供给依然庞大，美豆和豆粕继续震 预报显示，平原地区仍然是高温+干燥的天气，并且暂时没有迹象显示在未来10-14 天会 荡 2016-12-25 发生变化。7-8 月是美豆关键生长期，这两个月的降雨和气温直接影响到美豆的生长状 美豆暂无趋势行情，密切关注南美 况、最终单产及产量，我们始终强调未来行情将围绕天气及其影响下的单产展开。7 月 天气 12 日USDA 将公布月度供需报告，关注USDA 可能对美豆新作单产包括美国平衡表所做 2016-12-5 的调整。 需求强劲+ 南美天气题材，美豆和 连豆粕有望保持强势 国内方面，进口大豆数量庞大，远期进口大豆量仍然保持在极高水平。港口和油厂 2016-10-31 大豆库存均在历史同期高水平。经过短暂停机部分油厂豆粕胀库现象有所缓解，另外7 月后大豆集中到港，油厂开机恢复生产，截至7 月7 日一周开机率增加至52.24% ，一周 压榨量为173.8 万吨。下游需求，上周豆粕日均成交量17.24 万吨，高于一周前的10.66 万吨。现货表现仍然十分疲弱，山东、华东和华南地区都在负基差-零基差水平左右，在 上周一的价格反弹中买家集中补库，当天成交放量至48 万吨，但随着价格不断上涨，下 游采购也十分谨慎，成交逐渐恢复平淡。油厂豆粕库存仍保持在较高水平，截至7 月2 日为105.32 万吨，但较一周前120.39 万吨下降，未执行合同由418.06 万吨增至433.86 万 吨。豆粕单边走势跟随美豆，如果美豆产区天气担忧延续，月度供需报告对单产的调整 也是利多，则豆粕单边有望继续走强。 本周关注重点：美国产区天气、美豆优良率，月度供需报告，国内油厂开机率及豆 粕成交量 华泰期货|豆粕周报 美豆：优良率不及预期，天气担忧之下美豆飙涨 美豆飙