投资银行业务多元化进程中的利益冲突及防范.pdfVIP

摘 要 (毡1933年《格拉斯一斯蒂尔法案》实施后，商业银行与投资银行业务被从组 织甜疫上隔离开来，其主要目的便是为了防范由于二者混合所带来的利益冲突。在 分业的框架下，投资银行经历了几个阶段的快速发展，但由于竞争等市场因素的影 响，传统业务的利润不断下降，业务多元化成为投资银行发展的明显趋势之_，，而 随着投资银行业务范围的扩展，利益冲突问题重新显现出来。承销业务与咨询业务、 经纪业务与自营业务、传统业务与新兴业务之间存在着许多潜在的利益冲突。 对利益冲突的防范除了“格拉斯一斯蒂格尔防火墙”之外，上个世纪80年代兴 起的“中国墙”制度是主要方法。随着90年代后期网络泡沫的破灭，大批遭到损 失的投资者感觉受到了欺骗，美林、摩根斯坦利、高盛等一批著名投资银行相继受 到在利益冲突问题上谋利的指责。而1999年美国《金融服务现代化法案》的出台， 更是宣布了影响深远的“格拉斯一斯蒂格尔防火墙”的倒塌，投资银行业务和商业 银行业务之间不再有明显的分隔。人们开始重新审视投资银行利益冲突问题。。1 防范投资银行利益冲突的旧有思路在不断被突破和扬弃，“格拉斯一斯蒂格尔防 火墙”的外部隔绝并不是最有效的方法，利益冲突问题的防范措施应从引致利益冲 突的根本原因着手。信息不对称、市场地位不平衡既是形成投资银行利益冲突的内 在根本原因，也是防范投资银行利益冲突的主要方向。同业竞争、法制监管、内部 中国墙、非市场监管、客户选择、董事会监管这些新的防范措施正是针对投资银行 利益冲突产生的原因而选择的。 中国投资银行在加入wT0后面对着激烈的竞争，业务多元化将成为一个必然趋 势。对于业务多元化伴随的利益冲突问题的研究，会对中国投资银行未来的发展有 所裨益。 资银行 业务多元化 利益冲突 信息不对称格拉斯=＼ 中赫 【文献分类号】F380．39 Abstract in main isto intoforce1933，whichpurpose Act，putted Glass～SteagaltBanking andavoidtheconflictsof banksandinvestmentbanks buildawallbetweencommercial isolated． that andinvestmenthavebeen interest．Fromtime，commercialbanking banking this financial has several Under bankingexperiencedspeedy departed system，investment the fromtraditionalbusinessreduced profit developmentphases．However，because moreandmore the diversificationbecame continuouslyby competition，business conflictsofinte