半导体产产业景气乐乐观使电子子股抗跌，台股指指数一周-复华投信.PDF

復華投信全全權委託處執行副總：邱明明強 2017.033.27 半導體產產業景氣樂樂觀使電子子股抗跌 ，台股指指數一週小小跌0.1% 【2017/033/17~20177/03/24 金融融市場與台台股回顧】 歐美股市擔擔憂川普政政策實行延後後 、以及美美元轉弱、歐歐日元反彈彈下而修正 ，不過公債債殖利率續 滑落、新興興市場貨幣幣升值、新興興市場債市市上漲、新興興股市亦相相對抗跌。台台股則在外外資一週買 超台股2550 億台幣 、、半導體產業景氣仍樂樂觀使電子子股抗跌下 ，台股一週週僅小跌0.006%以 9,902.98 點點收盤。 1.國際金融融市場： 上週股市呈呈現整理修修正走勢，且且美股表現現相對弱勢 ，總計美股股道瓊、SP500 、Naasdaq 指數數 一週分別下下跌 1.5% 、1.4% 、1.2% ，歐股股德、英、法法股市分別別下跌0.3%% 、1.2% 、及0.2% ， 日、韓股市市分別變化化-1.7% 、+0.2% ，港股股小漲 0.22% ，滬深3300 則一週週上漲 1.3%% ，印度、 巴西、俄羅羅斯股市則則分別變化--0.8% 、-0..6% 、及+11.2% 。影響響美股相對對疲弱，以及及各國股市市 整理、漲跌跌互見之因因素包括：((1)美股開始始觀望川普醫改政策於於週四及週週五之國會投投票是否過過 關，最後在在共和黨少少數派反對 ，但無法過過半下，川普普醫改政策策放棄表決 ，但川普表表示短期將將 重心轉往稅稅改 ；(2)油油價持續下跌跌修正整理理 ，WTI 油價週跌2.77%至47.977 美元/桶；(3)對於川川 普政策短期期付諸實現現落空，經濟濟動能進一一步轉強期待待降溫，使使公債殖利率率下滑，美國10 年期期 公債殖利率率上週下滑滑9 個bps 至2.41% ，，亦拖累上週美股金融融股表現相對對弱勢；(44)美債殖利利 率下滑，美美元指數一一週亦下跌0.67% ，跌跌破 100 關卡至99.7 ，歐、日元元反彈，亦拖拖累歐 、日 股下跌修正正 ；不過美美元轉弱，新新興市場貨貨幣普遍上揚揚 ，使得新新興市場股股市漲跌互見見 ，相較美美 股抗跌。在在各類資產產表現方面，美元轉弱弱，全球公債債指數上漲漲1.1% ，新新興市場本地地債及美元元 債一週分別別亦反彈上上漲1.3%及及0.8% ，全全球MSCI 股股市指數一一週下跌0.99% ，但新興興市場股市市 指數上漲0.4% ，REEITs 反彈0.2% ，高收收益債市受油油價及美股股表現拖累一一週下跌00.2% 。 2.台股： 雖受美股擔擔憂川普政政策執行延後後下跌影響響 ，不過外資資一週仍買買超台股2551 億台幣 ，半導體供供 應鏈缺貨漲漲價題材延延續 ，電子股股相對抗跌跌下，台股一一週僅小跌跌0.06%以9,902.98 點點收盤 ，其其 中表現較佳佳類股包括括營建(+2.77% ，北市府府都更政策策) 、百貨(+11.0% ，外資資買超統一一超) 、汽車車 (+0.4%) 、塑膠、電子子類股(皆上上漲0.3%) ，較弱勢類類股則包括造紙(-3.8%%) 、玻陶(-2.4%) 、電電 機(-1.9%)) 、航運(-1.8%) ，金融融類股則一週週下跌0.44% 。 【四大面向向觀察股市市趨勢】 美股反應川川普政策落落實速度可能能不如預期期 ，加上油價價下跌、公公債殖利率率自高位滑落落同時影響響 能源及金融融類股表現現 ，而出現修修正整理表表現，不過美美元亦回落落使新興市場股債市表表現有所支支 撐。台股雖雖在美股修修正影響上漲漲動能延續續 ，不過電子子業展望仍仍偏正向，若油價下跌跌不影響未未 來新興市場場基本面改改善延續性 ，若台股在在第一季財報報影響性降降低、以及及美股止穩後後 、外資買買 盤延續下 ，仍具再創創高點機會。 1.經濟景氣氣趨勢：偏偏正向 (1)全球 ：經濟景氣氣呈現溫和擴張正向發發展趨勢，歐美經濟穩穩定擴張，且新興市場場國家經濟濟 亦自谷底底持續改善善中。至20017 年 1 月OECD 領先指標多數數國家續呈呈好轉趨勢 ，為自去年年 8 月以來來連續6 個個月改善。而而台灣經濟濟景氣亦仍延延續去年第第二季以來好好轉趨勢，且電子及 傳產業景景氣同步改改善。依過去去6 次台灣灣經濟景氣擴擴張週期皆皆在21~36 個月之間觀觀察，20177 年台灣經經濟景氣擴擴張趨勢將