第二章中国股市投资者的处置效应.pdfVIP

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第二章中国股市投资者的处置效应一引言基于效用理论之上的传统投资决策理论假定投资者是风险的回避者投资者根据未来的收益风险状况并从整个投资组合的角度作出投资决定并且总是作出一致准确和无偏的理性预期投资者的行为是理性的不会受到主观心理及行为因素的左右然而近二十年的研究表明传统的投资决策理论假设不尽合理首先投资者未必有一致无偏的理性预期其次投资者的投资选择与投资者既定的盈利亏损状况密切相关而非仅决定于未来的收益风险关系总之投资者由于受到心理因素的影响而明显具有某些行为特征投资者行为的非理性方面难以用传统

第二章 中国股市投资者的处置效应 一、引言 基于效用理论之上的传统投资决策理论,假定投资者是风险的回避者,投资 者根据未来的收益风险状况并从整个投资组合的角度作出投资决定,并且总是作 出一致,准确和无偏的理性预期。投资者的行为是理性的,不会受到主观心理及 行为因素的左右。然而近二十年的研究表明,传统的投资决策理论假设不尽合理, 首先,投资者未必有一致无偏的理性预期。其次,投资者的投资选择与投资者既 定的盈利亏损状况密切相关,而非仅决定于未来的收益风险关系。总之,投资者 由于受到心理因素的影响而明显具有某些行为特征,投资者行为的非理性方

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