金融学第一二章货币信用利息与利率.ppt

利率应用二：利率与证券价格 [结论]： 债券的价格与利率有明显的反向变动的关系。当利率上升时，债券价格会下降；当利率下降时，债券价格会上升。 历次加息对股市的影响 第一次加息：1993年5月15日 加息幅度：定期存款年利率平均提高2.18个百分点，贷款利率平均提高0.82个百分点。 指数反应：沪指下跌27.43点。 第二次加息：1993年7月11日 加息幅度：19.61％。 指数反应：首个交易日下跌23.05点。 纵观1993年的两次加息，沪综指在随后3个月时间里从1392点下跌到777点，下跌幅度超过44％。 历次加息对股市的影响 第三次加息：2004年10月29日 加息幅度：一年期存、贷款利率均上调0.27％。 指数反应：正下跌的沪综指大跌1.58％，到2005年6月6日沪综指跌破千点创出了998点的多年新低。 第四次加息：2005年3月17日 加息幅度：住房贷款加息，支付房贷的负担增加5％至10％。 指数反应：沪综指当日下跌0.96％，次日再跌1.29％。此后虽有反弹，但很快恢复下跌，最低至998.23点。 历次加息对股市的影响 第五次加息：2006年4月28日 加息幅度：贷款利率上调0.27个百分点，由5.58％提高到5.85％。 指数反应：4月28日，沪指低开高走，大涨1.66％。其后继续上涨，更在5月份出现了一段罕见的逼空行情，到了2006年7月5日指数直冲击1757点。 第三节 利息率 利率决定理论（一）： 马克思的利息决定理论： 利率的变化范围是0到平均利润率之间。利率的高低取决于职能资本家与货币资本家对利润分割的结果 。 第三节 利息率 利率决定理论（二）： 古典利率决定理论： 资本的供给来自于储蓄，资本的需求来自于投资，从而建立了储蓄与投资决定利率的理论。 i I S S/I 第三节 利息率 利率决定理论（三）： 凯恩斯的“流动性偏好”利率理论： 利率决定于货币供求数量，而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好。如果人们的流动性偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币需求大于货币供给时，利率上升；反之，则利率下降。 第三节 利息率 利率决定理论（四）： 新古典学派的可贷资金利率理论： 利率是由借贷资金的供求状况决定的。借贷资金的需求与供给都包括两个方面：借贷资金需求来自某期间的投资流量和这段期间内人们希望持有的货币余额；借贷资金的供给则来自于同一期间的储蓄流量和这段期间货币供给量的变动。 第三节 利息率 用公式来表示即Dl=I+ΔMd Sl=S+ΔMs 那么均衡条件为：I+ΔMd=S+ΔMs i S1 D1 货币量 第三节 利息率 影响利率的主要因素： 资金供求状况 国家经济政策 银行成本 物价水平 国际利率水平 第三节 利息率 利率的作用： 利率影响消费和储蓄 利率影响投资 利率可以发挥调节经济运行的功能 利率影响金融机构资产结构安排 利率影响国家的国际收支状况 第三节 利息率 利率管理体制： 一国经济管理体制的组成部分，它规定了金融管理当局或中央银行的利率管理权限、范围和程度。 利率管理体制的类型： 国家集中管理 市场自由决定 国家管理与市场决定相结合 第三节 利息率 我国利率市场化改革： 第一步：放开同业拆借利率。我国已经在1996年放开了同业拆借利率。 第二步：调整金融机构的贷款利率，使它略高于货币市场利率。同时实现国债发行利率的市场化。但对存款利率仍实行严格管制。 第三步：调整中央银行的再贷款利率或贴现率，使它们成为基准利率。 第四步：扩大贷款利率的浮动幅度，设定存款利率上限。 第五步：取消所有的利率限制，全面放开利率。 第三节 利息率 利率杠杆运用的客观经济条件： 1、合适的宏观经济环境 2、银行企业化 3、企业“企业化” 4、企业在资金上与银行的联系程度 第一节 信用 二、信用产生的前提条件与客观经济基础 商品经济是信用关系存在和发展的客观基础 。 私有财产的出现是借贷关系存在的一个前提条件。 第一节 信用 三、信用的发展 高利贷信用 资本主义信用 社会主义信用 现代信用 第一节