北京住总集团有限责任公司中期票据跟踪评级报告 - 联合资信评估有限 .pdfVIP

跟踪评级报告 北京住总集团有限责任公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 北京住总集团有限责任公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “公司”）是北京市大型建筑施工企业和房地 债项信用 产开发企业。跟踪期内，公司营业收入持续增 跟踪评 上次评 长，其中，生产性服务板块增幅较大，公司建 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 安工程新签合同规模较为充足，商品房开发业 13 京 住 总 2013/10/17~ MTN001 5 亿元 2016/10/17 AA AA 务销售均价不断提升、销售回款情况较好，经 15 京 住 总 10 亿元 2015/9/11~ AA AA 营活动净现金流由负转正。同时，联合资信评 MTN001 估有限公司（以下简称 “联合资信”）也关注 跟踪评级时间：2016 年7 月21 日 到，公司跟踪期内保障房投资规模回落较大、 财务数据 实际债务负担进一步加重、存在一定的短期支 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 付压力等因素可能对公司信用水平带来的不 现金类资产(亿元) 63.94 60.97 62.00 78.31 利影响。 资产总额(亿元) 372.23 468.76 512.72 541.19 北京市经济发达，持续进行的大规模基础 所有者权益(亿元) 56.26 69.06 82.38 83.11 设施建设尤其是轨道交通建设为公司的建筑 短期债务(亿元) 65.97 121.06 116.48 103.54 全部债务(亿元) 187.57 256.97 265.18 283.32 业务提供了良好的外部发展环境；公司建安业 营业收入(亿元) 182.30 205.91 217.10 51.32 务新签合同量具备一定规模，在建商品房项目 利润总额(亿元) 3.66 4.30 4.89 0.96 较多，未来可实现持续收入，公司整体业务发 EBITDA(亿元) 12.70 19.00 18.72 -- 展仍具备良好空间。 经营性净现金流(亿元) -9.64 -63.06 21.99 2.52 综合考虑，联合资信确定维持公司主体长 营业利润率(%) 12.41 11.62 10.94 7.93 净资产收益率(%) 4.88 3.64 4.01 -- 期信用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持 资产负债率(%) 84.89 85.27 83.93 84.64 “13 京住总 MTN001 ” 和 “15 京住总 全部债务资本化比率(%) 76.93 78.82 76.30 77.32 MTN001 ”的信用等级为AA 。 流动比率(%) 169.07 159.20 161.45 184.87 全部债务/EBITDA(倍) 14.77 13.53 14.16 -- 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 1.12 0.96 0.98 --