海尔 偿债能力与盈利能力财务比率分析.docxVIP

二、财务比率分析这一部分中么，我们纵向比较了2006年到2012年海尔集团的各项财务指标，观察并分析其历史财务变动状况。在横向比较中我们选取了与海尔规模相当的美的电器值作为比较对象，且部分财务指标与行业均值进行比较，以分析海尔各项竞争能力在行业中的优势和劣势。（注：行业均值数据由于2012年资料缺省，只分析到2011年。）短期偿债能力分析1、流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映企业短期偿债能力的强弱。流动比率=流动资产/流动负债，该指标应大于1，否则企业短期偿债能力有问题，最佳值为2以上。　2006200720082009201020112012青岛海尔2.10 1.93 1.77 1.48 1.26 1.21 1.27 美的1.03 1.07 0.86 1.12 1.11 1.21 1.27 行业平均1.29 1.52 1.55 2.05 2.83 1.79 　从图中可以清晰的看出，青岛海尔流动比率在2006年大于2，说明其初始短期偿债能力强。之后呈现逐年下降状态，但仍维持在1以上，说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力不断减弱。这说明近些年来，海尔负债结构中短期借款占比增加，说明公司的举债方式较偏重短期，这样较长期借款降低了筹资成本，但同时也面临着较大的财务风险。对比美的流动性指标，青岛海尔略强。但对行业均值，2008年后大幅低于行业流动比率水平，表明公司的短期偿债能力在行业中不是很强。2、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。　2006200720082009201020112012青岛海尔1.55 1.18 1.31 1.27 1.04 0.94 1.02 美的0.48 0.48 0.54 0.81 0.70 0.84 0.96 行业平均0.88 1.08 1.11 1.65 2.32 1.35 　与流动比率分析类似，从图表中可得，青岛海尔从2008年以后速动比率在逐年下降，且该指标的下降幅度在逐年增加，2011年更是低于行业公认标准1的水平，由此可见，青岛海尔的短期偿债能力在逐步减弱。对比美的指标，青岛海尔略强，表明该企业较同规模类型企业债务偿还的能力更强。但在同行业内该比率并不高，2008年后大幅低于行业流动比率水平，表明公司的短期偿债能力在行业中不是很强。3、现金比率现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。　2006200720082009201020112012青岛海尔0.55 0.60 0.55 0.72 0.54 0.50 0.52 美的0.14 0.17 0.14 0.21 0.24 0.34 0.37 从表3-4和图3-4的数据可以看出，青岛海尔的现金比率2009年比2008年上升了0.1685，而2010年比2009年下降了0.1815，在此区间内出现大幅波动。其余年份维持在一个较高的稳定水平内，远远大于美的企业的现金比率和公认标准20%。说明海尔资产的现金偿债能力强于同类型企业。但从另一侧面也说明公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充分的利用，企业失去投资机会的可能性比较大。4、现金周转周期现金周转期=存货平均周转天数+应收账款平均周转天数-应付帐款平均周转天数，代表现金流出（生产货物所必需的）转换成现金流入（通过收回应收帐款）所要求的时间。衡量了公司使用其流动资产和流动负债的效率。　2006200720082009201020112012青岛海尔19.35 15.38 14.49 2.22 -6.66 -9.65 -14.36 美的17.93 16.29 23.65 36.03 21.75 22.38 32.55 这个指标越大，说明周转速度慢，资产占用多，则说明企业缺钱。存货——自己占用自己做小+应收——别人占用我做小-应付——我占用别做大所以现金周期：为正——别人占用我为负——我占用别人我占用的这些现金是别人的钱且没有利息5、短期偿债能力小结海尔集团具有相较于同类型企业较好的短期偿债能力，但低于行业均值水平。青岛海尔的流动比率和速动比率呈逐年下降的趋势，其短期偿债能力似乎不高，但是通过对报表的分析发现，其短期偿债能力较弱只是其稳健策略的体现。长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。　2006200720082009201020112012青岛海尔（%）32.71%36.94%37