中国房地产金融·!#.PDF

中国房地产金融·!# ·第$ 期 中图分类号： 约决策。当前大多数研究个人 !#$%’( 文 章 编 号 ： （ ） 住房抵押贷款的学者一致认为 $)*+,’# (**# *,**-(,* 借款人净资产应是同期的资产 文献标识码： 市场价值减去同期贷款的市场 . 国 //// 个人住房抵押贷款最初起 价值，这种测量同时还应考虑 源于 世纪的英国，到 世 借款人的预期，只有这样才能 $0 (* 外 纪初已作为一种主要的住房金 较好地解释个人住房抵押贷款 融工具在美国和欧洲其它国家 违约 的发生 。=:5 ，=66: ， 新个 得到广泛发展。由于国外开办 =9?/ ;$00$得出了同样的结论： 进人 时间长，目前个人住房抵押贷 在研究个人住房抵押贷款违约 款一级市场发育已非常成熟， 发生的原因时，大量实证研究 展住 并已成为金融领域中一个极为 显示是 （ ， 123 @A:,BA,C:@56 重要的组成部分。以美国为 贷款价值比），而不是个人的特 及房 例，个人住房抵押贷款余额占 征如房屋所有人的流动性资金 到银行信贷资产总额的四分之 等来解释违约的发生。459D@6E ! 对抵 一左右，因而国外学者对这一 等;$00#认为个人住房抵押贷 领域风险管理的研究也非常深 款违约损失不仅取决于违约频 王$ 我押 福 入。我国个人住房抵押贷款经 率，而且还取决于清算时抵押 林 国贷 过几年的发展，取得了很大的 品的价值损失程度。如在阿拉 ， ( 成绩，但个人住房抵押贷款一 斯加、新英格兰、德克萨斯州 田 的款 传 级市场风险管理还很不完善。 房价快速下降时，违约数量大 浩 本文试图综述国外学者对个人 量增加，银行的实际损失剧增。 ， 启风 # 住房抵押贷款一级市场风险的 在美国的其它地区，违约率随 阙 实证研究成果，以期对我国个 着经济环境变化而升降，但只 伟 示险 亚 人住房抵押贷款市场的发育提