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2002年11月22日 国际市场信息跟踪和关键指标分析 提纲 国际市场信息跟踪（信息收集与整理） 关键指标分析（信息分析与判断以预测未来价格） 第一部分　国际市场信息跟踪 影响价格的因素一个简单的模型 影响价格的因素蒙特卡罗模型（Monte Carlo） 一、生产方面 生产过程：铝矾土-氧化铝-原铝 产量数据：获得数据的渠道 获得数据的渠道 国际性组织和区域性组织 主要生产国的产量 研究机构 国际性组织和区域性组织 国际铝业协会（IAI，前称为国际原铝协会，IPAI） 世界金属统计局（WBMS） IAI: IAI: 提供的数据 IAI: 提供的数据 路透新闻中定期公布 网站上可以免费下载 优缺点： 世界金属统计局 网址： 提供的统计报告： 年度、季度和月度 优缺点：数据详实，但比较滞后，而且要订阅 主要生产国的产量（一） 政府部门（USGS，中国国家统计局等） 各国的铝业协会： 美国铝业协会（AA, ） 欧洲铝业协会（EAA, ） 加拿大铝业协会（www.aia.aluminium.qc.ca） 中国有色金属工业协会 主要生产国的产量（二） 有偿服务机构： 美国金属统计局（American Bureau of Metal Statistics, ABMS, ） 路透新闻 研究机构 CRU International Brook Hunt Bloomsbury Minerals Economics (BME) MetalBulletin The Economist Unit American Bureau of Metal Statistics (ABMS) 美国地理调查（USGS） 美国地理调查（USGS） 美国地理调查（USGS） 美国地理调查（USGS） 中国国家统计局 网站： 报纸：《期货日报》 美国铝业协会 美国铝业协会网站提供的信息 美国月度产量数据 铝产品的发货量和订单 欧洲铝业协会 欧洲铝业协会网站提供的信息 加拿大铝业协会 加拿大铝业协会网站提供的信息 二、需求方面 宏观经济数据 行业指标 研究机构 宏观经济数据的收集（一） 经济合作与发展组织（OECD） 美国政府网站: 联邦储备局 商务部 宏观经济数据的收集（二） 经济类网站： 路透终端机（Reuters Terminal） 三、库存 显性库存：交易所库存（LME、COMEX和SHFE）、LME库存中的取消仓单数量、LME库存的地区性分布； 隐性库存：其他库存（生产商、消费商和贸易商手中的）； 社会总库存（显性+隐性，数据来源：CRU，IAI，WBMS）； 库存水平的衡量（当前库存能够满足消费的周数，消费一般以前三个月的平均水平计算） LME库存，单位：万吨 社会总库存，单位：千吨 四、其他 交易所信息：LME价格、远期升贴水、成交量、持仓量、期权等； 国际贸易：地区性的贸易升水； 投机的力量：基金的参与对铝价的影响。 如何了解基金的动向 市场报道（路透社或道琼斯新闻）； 参照CFTC（美国商品期货交易委员会）的铜持仓报告（COT）。 CFTC网站： 第二部分　关键指标分析 一、供应 原铝生产正在向发展中国家转移。 全球铝的生产正在向亚非转移 美国的原铝产量在20世纪70年代末达到最高峰。 2000/01年太平洋西北部因为电价飞涨而导致大量铝冶炼企业关闭。 亚洲和非洲成为产量增速最快的地区2002-06年全球铝产能扩张分布 二、需求 铝价的需求价格弹性远远大于供给价格弹性，所以关键要看需求的状况，除非供应方面发生非常大的变化。 消费：按行业分 消费：按地区分各地区消费占全球总量的比例（%） 中国成为消费增长最快的国家 经济领先指标 OECD的综合领先指标； 西方主要国家和地区的采购经理人指数； 利率走势； 股票市场； 住房开工率。 OECD的综合领先指标 OECD的综合领先指标 采购经理人指数 美国采购经理人指数与工业生产 利率水平 通货膨胀是指商品价格的总体上涨，而铝价作为一种大宗商品，其价格水平是与总体商品价格水平基本上是一致的。 利率水平 各国政府对付通胀的一个有效途径是提高利率，但由于传导机制的问题，出现通胀后，即便马上加息也不可能立竿见影。所以就出现了利率水平与铝价一致上涨的现象。反之，当经济出现不景气的时候，全社会的需求会下降，从而导致商品价格的总体下滑，而央行就会采取调低利率这一货币政策来刺激经济，但这里也可能存在一种滞后现象，所以就产生了铝价与利率水平一起下降的现象。 股票市场 股票市场是经济的晴雨表； 历史上，在经济衰退前道琼斯指数一定走熊（当然股票市场暴跌不一定跟随着经济衰退，如1987年10月份，但股票市场可以起到警示作