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“定增”研究报告 2016-7-27 01 “定增”简介 02 行业情况 目 03 市场格局 04 投资选择 录 05 机会展望 “定增”简介 “定增”简介 含义 “定增” ，即定向增发，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非 公开发行股份的行为。 人数与锁定期 发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的 90% ，发行股份12 个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的 36个月内)不得转让。 作用 上市公司定向增发目的一般为：引进战略投资者、财务重组、股权 激励、整体上市、收购资产、项目融资等。 Company Logo “定增”简介 “定增”特点 针对专业机构、单笔规模大、Diagram 平均2亿 参与门槛高 1135家定增，平均折价率平 均在25%左右（2006~15 ） 发行有折价 从取得标的股票到解禁抛 售，锁定期1年（或三年）； 参与后锁定 改善业绩 资本运作目的 01 “定增”简介 02 行业情况 目 03 市场格局 04 投资选择 录 05 机会展望 行业情况 1、政策分析 1 2 3 “大股东”通过非公 结构化资管计划限 跨界定增受阻 Diagram 开发行股票获取上 制，杠杆降低 市公司股份的，应 直接认购取得，不 得通过资管产品或 有限合伙等形式参 与认购 行业情况 2.行业分布 定增集中在加速扩张的新兴产业以及积极转 型的传统行业 在定增项目行业分布中，增发次数最多的是 化工(77次)、机械设备(75次)、计算机(73次) ， 行业平均增发规模最高的是银行(100亿元)、钢 铁(75亿元)、非银金融(56亿元) ，融资规模最高 的行业是房地产(1569亿元)、化工(15