行业效应还是企业效应_中国生产性服务企业利润率差异来源分解_陈艳莹.pdfVIP

《管理世界》(月刊) 2013年第10期 行业效应还是企业效应？ ——中国生产性服务企业利润率差异来源分解 □陈艳莹 鲍宗客 摘要：企业利润率差异的形成机制能够折射出企业的生存环境和产业的未来发展态 势。本文首次利用中国第二次经济普查第三产业的42万余家企业数据，通过基于回归的 Shapley值分解法，考察了中国生产性服务企业的利润率差异及其来源。结果表明，生产性服 务企业的盈利能力明显高于同期的工业企业，但由于政府对不同生产性服务行业的行政垄 断程度差异以及制造业对生产性服务需求的低端性，生产性服务企业间的利润率差异并非 如资源基础论所认为的那样大部分由企业效应产生，而是很大程度上归因于所处行业的不 同，并且，行业效应中市场结构和需求两类外生因素对利润率差异形成的贡献率明显高于行 业内生的知识密集程度的贡献率，企业效应中所有制类型、非生产性支出和融资渠道的贡献 率显著高于直接影响生产性服务质量的企业规模和人力资本的贡献率。强产业效应的存在 说明行政垄断已经制约了中国生产性服务企业的个体成长空间，利润率差异主要源于企业 主营业务之外和产业外生变量的现象则暴露出中国生产性服务企业在经营中过度依赖外部 因素，对核心竞争力的培育和投入不足。要想切实改变中国生产性服务业发展迟缓的状况， 必须采取措施纠正生产性服务企业在利润率差异形成机制上的扭曲。 关键词：生产性服务企业 利润率 Shapley值分解法 行业效应 企业效应 一、引言 利润率是企业经营绩效的一个综合反映，企业间利润率差异的形成机制能够折射出企 业的生存环境和产业的未来发展态势。为加快经济结构转型，中国政府从“十五”计划起就 加大了对生产性服务业的扶持力度，经济个体投资生产性服务业的激励也显著上升。2011 年生产性服务业的城镇固定资产投资达到36167.4亿元，投资额比2003年扩大约4倍，年均 增长率达到39.46%。然而，在政策倾斜的背景下，中国生产性服务企业的盈利能力究竟如 何？企业间的利润率是否存在明显的差异，导致差异的原因又是什么？对这些问题的回答 既可以检验中国政府过去一系列扶持政策的有效与否，也是将来中国生产性服务业政策走 向的重要依据。 一直以来，由于缺少企业层面的微观统计数据，针对中国生产性服务业的研究更多集中 在产业层面，探讨生产性服务业与制造业的融合和互动（顾乃华，2010；高觉民、李晓慧， 2011；陈建军、陈菁菁，2010）、生产性服务业发展的策略和影响因素（程大中，2008；陈建军 等，2009），以及效率的测算（原毅军等，2009；张自然，2010；黄莉芳等，2011）。对于中国生产 性服务企业的盈利能力问题，目前只有葛建军和韩龙（2010）利用中国第一次经济普查数据 中的第三产业企业样本，通过分层线性模型考察了第三产业中的行业因素对企业利润率水 平的影响。不过，该研究的重点是比较分层线性模型与最小二乘法的估计效果，仅随机选取 了11个行业中的211个企业样本，即没有考察中国生产性服务企业的总体利润率差异，更没 有涉及利润率差异的来源问题。为更细致揭示中国生产性服务业微观层面的企业盈利能力 状况，本文将首次使用中国第二次经济普查中的服务业企业大样本数据，全面考察中国生产