公司寝室住房管理规定 - 对外经济贸易大学教学辅助 .docVIP

第四次作业（资本预算及现金流量估算）答案 某投资项目，折现率为10%，净现值为500元，折现率为15%，净现值为 －÷5=42000元 B. 第1~4年的经营净现金流量为87000元 C. 第5年的净现金流量=87000+20000+（30000－×25%+200，000=309，500元 D.项目现金流量表 0 1---4 5 （440,000） 87,000 309,500 NPV=27949.85元 由于NPV0，故项目可行。 IRR=11.99% 由于IRR大于项目的资本成本10%，故项目可行。 5、鹿山果园正考虑引进一种新的苹果取样器。这种不锈钢取样器将花费100,000美元，使用期限为4年，4年末它将以40,000美元的价格卖出。鹿山公司盈利性良好，相应的税率为35%，该取样器将按照7年期的加速折旧表来计提折旧，折旧比率分别为0.143，0.245，0.175，0.125，0.089，0.089，0.089，0.045。请问4年后，当取样器售出时该公司的税后现金流为多少？如果取样器只卖了28,000美元，那么该现金流又为多少？ 答案：账面价值=100,000×（1–0.688）=31,200美元 当4万卖时， 税后净残值=40,000–0.35（40,000–3,1200）=36,920美元 当2.8万卖时， 税后净残值=28,000–0.35（28,000–3,1200）=29,120美元 6、（1）估计初始现金流量 对于制图桌等项目，初始现金流量包括： ①200万元的设备成本和安装成本 ②为支持项目预计在第1年产生的销售收入而垫支的初始营运资本需求 营运资本需求=应收账款+存货-应付账款 可以得出项目的营运资本需求是72天的销售额，相当于年销售额的20%。 第1年的销售额=40×45 000=1 800 000（元） 将第1年的销售额乘以20%就可以得到初始营运资本需求为360 000元。 初始现金净流出（CF0）= 2 000 000 + 360 000 = 2 360 000（元） （2）估计营业净现金流量 表1 制图桌等项目预期营业现金流量计算表 单位：千元 1 2 3 4 5 预期销售收入（1） 1 800 1 648 1 273 874 450 营业费用总额（2） 1 130 1 069 919 760 590 息税前利润（3）=（1）-（2） 670 579 354 116 -140 所得税（4）=（3）×40% -268 -232 -142 -47 56 税后利润（5）=（3）-（4） 402 347 212 69 -84 折旧（6） 400 400 400 400 400 营业净现金流量（7）=（5）+（6） 802 747 612 469 316 注：1.预期销售收入=销售价格×销售量，如：第2年销售收入=（40×1.03）×40 000= 1 648 000（元） 2.营业费用总额=原材料成本+人工成本+能源成本+租金损失+折旧，如： 第2年营业费用=（10+5+1）×1.03×40 000+10 000+400 000=1 069 200（元） 表2 制图桌等项目预期的营运资本需求变动 单位：千元 0 1 2 3 4 5 营运资本需求变动 -360 30 75 80 85 营运资本回收 90 注：每年增加的营运资本需求=该年的销售额×20%-上年的营运资本需求 (3)估计终结现金流量 表3 制图桌灯项