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第一章 经济全球化条件下国际资本流动 的特征和政策趋势 一、国际资本流动的概念和分类 （一）国际资本流动的概念 国际资本流动（International Capital Flow）亦称国际资本移动，是指资本从一个国家或地区，转移到另一个国家或地区（裴平，1998）。国际资本流动分为资本流入（Capital Inflow）和资本流出（Capital Outflow），资本从国外流入国内称为资本流入，相反，资本从国内流向国外称为资本流出。 国际资本流动与资金流动、资本输出入是不同的概念。国际资本流动与资金流动的区别在于：资本流动是可逆转的双向性资本转移，如投资和借贷资本的流出，将引起投资的本金和收益（利润或股息）、贷款本金和利息的返回；而资金流动则是不可逆转的单项性资金转移，如投资利润和贷款利息的支付等。国际资本流动与资本输出入的区别在于：资本流动的内容不但包括与投资和借贷活动等有关的、以谋取利润为目的的资本转移，而且还包括以外汇、黄金等来弥补国际收支逆差的资本流动；而资本输出入的内容相对少些，仅包括与投资和借贷活动等有关的、以谋取利润为目的的资本转移。 国际资本流动的类型 国际资本流动，按照资本使用期限的长短不同分为长期资本流动和短期资本流动。 1．长期资本流动（Long Term Capital Flow） 长期资本流动是指，在国际间流动的一次期限为1年以上或没有期限的资本。长期资本流动又分为直接投资、证券投资、国际借贷等形式。 （1）直接投资（Direct Investment） 国际直接投资是指投资者以生产资本在国外投资创办企业或与当地资本合营企业而进行的一种对外投资。其特点是控制企业的有关设施，并参与企业的管理决策。直接投资往往是和生产要素的跨国转移联系在一起的，这些生产要素包括生产设备、技术和专利、管理人员等等。因而直接投资导致改变资源分配的真实资本的移动。 直接投资按投资主体不同可分为官方对外直接投资和私人对外直接投资。其中最为普遍的、对世界经济影响最大的是私人对外直接投资。私人对外直接投资的主体通常为跨国公司。 直接投资按投资动机可分为：（1）资源导向型投资，（2）出口导向型投资，（3）降低成本型投资，（4）研究开发型投资，（5）发挥潜在优势型投资，（6）克服风险型投资。 （2）证券投资（Portfolio Investment） 证券投资是指投资者在国际债券市场上购买中长期债券或在股票市场上买进上市的外国企业股票等方式而进行的投资。由于投资者不参与企业的经营管理，对企业一般也没有控制权，实际上是一种间接投资。 （3）国际贷款（International Credit） 国际贷款是指期限在一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款和国际商业银行贷款、中长期出口信贷以及国际租赁贷款等等。 短期资本流动（Short Term Capital Flow） 短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。按照资本流动的不同动机，短期资本流动可以分为：（1）贸易性资本流动，由国家贸易而引起的国际间资本转移；（2）金融性资本流动，由各国经营外汇的银行和其他金融机构之间的资金融通而引起的国际间资本转移；（3）保值性资本流动，为保证短期资本的安全性和盈利性，采取各种避免或防止损失措施而引起的国际间资本移动；（4）投机性资本流动，利用国际金融市场利率、汇率、金价、证券和金融商品价格的变动与差异，进行各种投机活动而引起的国际间资本转移。 二、 全球化条件下国际资本流动的特征 1．国际资本流动规模不断扩大 过去20年是国际资本流动增长最为迅速的时期，国际资本市场融资和外国直接投资总额由1986年的28000亿美元增加到1998年的138000亿美元，增加了3.9倍。1984年到1998年的15年间，国际资本市场融资累计额的年平均增长速度为12.34%，外国直接投资的年平均增长速度是13.54%，同期，全球GDP的年平均增长速度是3.37%，国际贸易的年平均增长速度为6.34%，国际资本流动以远远高于GDP和国际贸易的增长速度快速增长。 表1 国际资本流动规模 单位：亿美元 年份 净国际银行贷款 净货币市场工具（净欧洲