财务管理33的.pptVIP

第三讲;1,企业为什么要筹资？ 企业设立 扩大生产经营规模、增加对外投资 为了偿债 2，企业筹资时要考虑什么？（总思路） ;目标：做到筹资占资成本最小化——资本成本最小化 （1）资本成本：企业为筹集和使用资金而付出的代价。 定义式：用相对数“资本成本率”表示： D：资金占用费；f：资金筹集费 P：筹资金额 （2）对应不同运用情况，可从3个角度来分类：;3，可以通过哪些方式筹资？ ;筹资方式小结： 1，从以上筹资方式中可概括出筹资的资金来源有6种：国家财政资金，银行信贷资金，其他金融机构资金，其他企业资金，居民个人资金，企业自留资金。 2，而另一方面，从资金来源渠道，可将所有资金分为：权益筹资（计入所有者权益账户）和负债筹资（计入负债账户）。按资金取得方式可分为内源筹资（企业自身储蓄，包括折旧和留存收益，转化为投资）和外源筹资（吸收其他经济主体的资金）。 ;（1）筹资方式一：吸收直接投资 实质：出资者都是企业所有者，对企业具有经营管理权，有利共享，有亏共担。 方式：现金，实物，工业产权（无形资产），土地使用权出资，后三者均作价来算出资额比例，均要求作价合理。 优缺点： 优点：尽快形成企业生产能力，降低财务风险，增强企业信誉。 缺点：资本成本高，易分散企业控制权，所以要控制此方式的筹资规模。 资本成本：主要指直接投资所占股权比例形成的每年利润分配比率。 ;（2）筹资方式二：发行股票 实质：代表股东（出资者）对企业（股份公司）的所有权，股东可参加股东大会行使自己的权利并承担义务。 方式：普通股，优先股。 关于股票的价值的几个提法和区别：;A、普通股 股东（出资者）的权利： a, 公司管理权：选举权和被选举权，选出董事会代表所有股东行使管理权，另外还定期召开股东大会。 b，分享盈余和剩余财产要求权：分得股息和红利，公司如破产清算有权取得公司剩余财产。 c，自由出让股份权：可自由买卖股票。 d，优先认股权：可优先以低于市价的价格认购公司发行的新股。 优缺点： 优点：容易筹，筹来的资金无到期日无需偿还；无固定的股利负担；增强公司举债能力，便于公司用其他方式筹资。 缺点：筹资成本高（付出的红利股息，不能抵税，发行费用高），分散公司控制权。 ;B、优先股 实质：混合了普通股和债券的特点，属于企业自有资金，股利固定（类似债券利息）。 股东（出资者）权利： a，分配股利和剩余财产要求权：类似普通股股东权利 ，但分配权和要求权都在普通股股东之前 。 b，部分（限制）的管理权：基本无表决权，只参与公司与优先股有关的问题决策。 优缺点： 优点：类似普通股，但比普通股更有弹性。 缺点：筹资成本高，限制多，财务负担重（在公司利润下滑时） ; 资本成本： A、优先股资本成本：包括股息和筹资费用，由于股息税后支付，所以不能抵税。 ：年股息 B、普通股资本成本：其资本成本主要来自于股利，因股利非固定，所以其计算式比较特殊，并且其股利和优先股股息一样，不能抵税。 ：预期年股利额； ：股利年增长率 ;1，海虹公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率为5%，企业所得税率为33%，则该公司普通股资本成本（率）为多少？ 2，普通股价格为10.5元，筹资费用每股0.5元，第一年支付的股利为1.5元，股利增长率为5%，则该普通股的资本成本为多少？;（3）筹资方式三：留存收益筹资 实质：企业自留资金，包括盈余公积（公司依法从每经济周期末净利润中比例提取的资金，分为法定和