咸阳渭河三号大桥敏感性分析.docVIP

第十章案咸阳渭河三号大桥敏感性分析咸阳渭河三号大桥是中国铁道建筑总公司、中铁二十局集团有限公司、咸阳城市建设投资公司，采用BOT融资方式（即建设、经营、移交）合作投资的西部开发基本建设项目。一、项目简介??? ?随着经济的发展，陕西省咸阳市城市规模不断扩大，原有的城市交通日益拥挤，当地政府为根本解决城市交通瓶颈问题，完善路网结构，创造良好的投资环境，走可持续发展道路，经多方论证决定建设渭河三号大桥。?? ??该桥采用BOT融资方式，合作投资建设，由中国铁道建筑总公司（简称中铁建）、中铁二十局集团有限公司（简称二十局）、当地城市建设投资公司（简称投资公司）按照55?:35?:10比例出资，并经当地政府批准，建设、经营本大桥25年后无偿转让给当地政府。该桥位于咸阳市秦都区，跨渭河，距下游渭河一号桥约3公里；采用先简支后连续组合箱梁结构形式，全长884.3米，桥宽28米。二、确定预测基础数据????1、项目计算期????项目计算期采用本大桥BOT方式合作投资期25年，其中建设期2年，从2003年5月至2005年5月；使用收费期23年，从2005年5月至2028年5月。????2、项目总投资????根据初步设计概算，渭河三号大桥不含建设期贷款利息投资为11538万元。????3、车辆通行费收费标准：????根据陕西省现行有关大桥的收费标准和文件，本大桥在营运前3年（2005年5月~2008年5月）为了更好吸引转移交通量，可适当降低收费标准，后20年（2008年6月～2028年5月）采用现行收费标准。????4、预测使用基准收益率确定为ic=6.5%；????5、营业税率、城市建设维护费、教育费附加三项合计采用税率5.5%；????6、所得税率采用现行企业所得税率33%；????7、大桥使用期养护费用和大修理费用，基础数据来源于《咸阳渭河三号大桥可行性研究报告》及当地桥梁道路养护调查资料。????8、银行贷款利率采用中国人民银行公布的5～30年贷款利率5.76%。????9、BOT合作期25年结束后，本大桥无偿转让给咸阳市政府，即残值为0。????10、经济成本、效益分析采用国际通用净现值分析方法。????11、本文采用单因素敏感性分析方法。????12、交通量预测交通量预测直接关系到本大桥开始收费后的营业收入，交通量测算数据来源于《咸阳渭河三号大桥可行性研究报告》。三、项目资本金????1、建设期资金利用原则????中铁建总公司自有资金投资利润率高于银行贷款利率5.76%，因此本大桥建设期资金利用原则是：最大限度利用银行贷款；尽早利用银行贷款。????2、融资方案????中铁建、二十局、投资公司协商达成一致，注册成立咸阳中铁路桥有限公司，负责建设、经营、移交渭河三号大桥；该公司注册资本金4000万元，三方按照55%?、?35%、10%比例出资，分别出资本金现金2200万元、1400万元、400万元，其余建设资金7538万元从银行贷款解决。四、渭河三号大桥成本分析????㈠?成本计算????1.建设投资????建设期共两年，需要完成总投资11538万元，第一年、第二年按分别完成建设任务80%、20%，全年均衡施工考虑，计划安排建设资金如下：????第一年（2003年5月～2004年5月）安排建设资金80%，共9230万元，其中：利用资本金80%，计3200万元，从银行贷款6030万元。????第二年（2004年5月～2005年5月）安排建设资金20%，共2308万元，其中：安排资本金20%，计800万元，从银行贷款1508万元。建设期2年共需从银行贷款7538万元，利用资本金4000万元。????2.建设期贷款利息????本大桥建设期两年，贷款分年均衡发放。????建设期第一年贷款利息=?0.5×6030×5.76%=174(万元)????建设期第二年贷款利息=?(6030+174+0.5×1508)?×5.76%=401(万元)????建设期贷款利息合计=575万元。????含建设期贷款利息，项目全部建设投资=11538+575=12113（万元）????3.还本付息????本大桥从2005年5月开始收取过桥费，用收取的过桥费还本付息，计划还款期为10年，从2005年5月至2015年5月。????建设期贷款利息摊到10年还款期等额摊销，建设期末银行贷款本金利息合计=7538＋575=8113(万元)，银行贷款利息i=5.76%，还款期n=10年，每年还本付息。????4.经营成本????根据收费站需要，设置管理人员及收费人员共34人。随着经济的发展，人员工资和日常经费将呈现上涨趋势。本大桥经营成本的上涨预测将人员薪金和日常经费按每年递增5%计入经营成