压力测试原来及在我国的运用.docVIP

压力测试原理及在我国的运用 摘要：本文首先对压力测试的概念及相关原理进行了一定程度阐述，然后分别对压力测试在我国银行业、证券业和保险业中的具体运用情况进行了说明，并从中得出结论：在我国金融业中对压力测试的运用普遍处于初级阶段。在最后，本文针对我国压力测试的运用中存在的问题提出了一些建议与意见。 关键字：压力测试，情景分析，银行业，证券业，保险业 压力测试的概念及其相关原理： 压力测试的概念：根据国际证券监管机构组织(1995)有关文件规定，压力测试是分析最不利市场情形(如利率突然急升或股市突然急挫)对资产组合的影响效果的一种分析方法；而巴塞尔委员会的有关文件则将其定义为金融机构用以衡量由一些例外但有可能发生的事件所导致的潜在损失的方法。压力测试主要是VAR的辅助工具，用以弥补VAR在应用方面的不足：VAR只考虑了正常情况下的可能损失，但未考虑极端情况下可能发生的损失，而这些损失对金融机构的影响则可能是致命的。 2. 压力测试的基本步骤： 一是确认数据的完整性、正确性及实时性，衡量判断风险类型：市场风险(包括利率风险、汇率风险)、信用风险以及其他风险。 二是建立合适的压力情景，由于真实的压力情境是未知的，因此尽可能的多建立几个压力情景进行分析。 三是选择执行压力测试的方法。进行压力测试的方法，一般有敏感性分析、情景分析以及其他分析等。 四是依照新压力情景重新进行资产组合评估。有了影响资产组合的风险因子及其变动大小后，便可依此数据重新对资产组合的各标的进行评价程序，计算出各种不同情景下资产的价值，再与资产组合原先价值比较，便可得出当目前资产组合面临此类压力情景下，无法立刻调整资产组合所会发生的最大损失。 3. 压力测试的分析方法： 根据冲击因素的多少分为：敏感性分析(单因素分析)、情景分析(多因素分析)、资产组合压力测试以及加总的压力测试。 (1). 敏感性分析： 此方法是利用某一特定风险因子或一组风险因子，将因子在所认定的极端变动的范围中逐渐变动，以分析其对于资产组合的影响效果。敏感性压力测试最简单直接的形式是观察当某个风险参数瞬间变化一个单位量，如下跌10个百分点或上涨50个基点的情况下，机构投资组合市场价值的变化。敏感性测试仅需指定风险参数变化，而无需确定冲击的来源，因此运行相对简单快速，而且经常是即时的测试。 (2). 情景分析： 情景分析是在假设多种风险因素(如股价、利率、汇率、信用等)同时变化时，投资组合、金融机构、金融系统出现的脆弱性情况。情景划分为历史情景和假定情景。 历史情景分析是指根据特定历史事件判断其所引发的冲击结果。此方法具有两大优点:一是具有客观性，利用历史事件及其实际风险因子波动情形，在建立结构化的风险值计算上较有说服力，且风险因子间的相关变化情形也可以用历史数据作为依据。二是测试结果易于理解。但是，这种依赖于“历史会重演”的方法也存在一定缺陷，金融市场的快速发展以及金融商品的不断创新都会使新风险层出不穷。因此，只能将历史极端事件作为构造未来极端情境的一个基准，而不能完全用其替代。 而假定情景分析是在参考历史事件的基础上，根据某种可预知的、发生概率极小的事件来判断其引发的冲击结果。这种方法可自行设计可能的各种价格、波动及相关系数等的情景，但这种技术需要相当多的主观判断，故在实践操作中需要大量的资源投入。 情景设计是压力测试中难度最大、争议最多的一个环节。实际上，历史情景和假定情景常常被同时使用，如用过去的市场波动数据作为参考但是又不必然与某一特定历史危机事件相联系的假定情景。理想的压力测试应当与被测试资产组合(或机构)相关、包含了有关市场利率的变动、考虑到潜在的体制变化和市场流动性，考虑到不同风险(如市场风险和信用风险)的相互影响。这些要求大大增加资源成本，涉及到参与各方的大量的实际专业知识和判断。但实际上，压力测试往往由于计算复杂且数据不足而难以达到这样理想状况。 (3). 资产组合压力测试： 就某一资产组合而言，最简单的压力测试是一种根据一套不同的假设来为资产组合重新估值的方法。目的是了解该资产组合对各种风险因素所发生变化的敏感度。可以对组合中的资产和负债进行压力测试。可针对资产组合在几乎任何方面特殊变化进行压力测试。压力测试的结果通常是资产组合变化的估计数。这种变化经常表示为某种尺度衡量的资本所受到的影响，以了解所涉及机构的净值对有关风险的敏感程度。 (4). 加总的压力测试： 压力测试既可针对投资组合进行，也可针对一组金融机构进行，即加总的压力测试。加总压力测试的目的是，帮助监管者识别金融体系中可能引发市场混乱的结构性脆弱性及总的风险暴露情况。加总的方法:一是自上而下(使用汇总数据或宏观数据来估计冲击的影响)；二是自下而上(以具体的投资组合数据为基