中国建筑第四工程局有限公司2014年度第一期中期票据信用重点.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国建筑第四工程局有限公司2014 年度第一期中期票据信用评级报告 基本观点 发行主体 中国建筑第四工程局有限公司 发行主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定中国建筑第四工程局有限公司( 以下 评级展望 稳定 简称“ 中建四局”或“公司”) 的主体信用等级为AA+ ，评级展 中期票据信用等级 AAA 望为稳定；基于母公司对本期融资工具提供全额无条件不 注册额度 12 亿元 可撤销的连带责任保证担保，评定“ 中国建筑第四工程局 本期规模 3 亿元 有限公司2014 年度第一期中期票据” 的信用等级为AAA 。 发行期限 5 年 中诚信国际肯定了我国城市化进程提速给公司带来 偿还方式 每年付息一次，到期一次还本，最后一 的发展机遇，股东对公司的支持，公司建筑施工业务项目 期利息随本金的兑付一起支付 储备充足，主营业务规模扩大，盈利能力稳定，以及畅通 发行用途 3 亿元用于置换银行贷款 的融资渠道对其整体信用实力的支持；中诚信国际同时关 担保主体 中国建筑股份有限公司 注投资风险较大、经营活动净现金流下降、偿债指标弱化 担保方式 全额无条件不可撤销的连带责任保证担 等因素对其整体信用实力的影响。 保 优 势 概况数据 我国城镇化建设提速将为公司带来良好的发展机 中建四局 2010 2011 2012 2013.6 遇。伴随着我国城市化进程的快速推进，中国城市 总资产（亿元） 171.51 246.55 358.33 408.96 化率的提升将对基础设施和房地产开发产生持久而 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 24.60 40.33 51.94 57.89 巨大的需求，为上述两个行业创造广阔的发展空间。 总负债（亿元） 146.91 206.23 306.39 351.08 能够获得母公司的有力支持。中建四局是中国建筑 总债务（亿元） 41.11 90.21 138.62 157.33 股份有限公司（以下简称“ 中建股份” ）的全资子公 营业总收入（亿元） 256.83 357.96 414.93 221.15 司，中建股份控股股东中国建筑工程总公司作为中 EBIT （亿元） 11.50 18.54 21.92 - 国最大的建筑房地产综合企业集团和全球最大的住 EBITDA （亿元） 12.73 20.14 23.85 - 宅工程建造商，将在资金、业务和技术等方面为公 经营活动净现金流（亿元） 2.95 10.37 -16.80 -14.22 司提供有力支持。