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证券研究报告-深度研究 证券研究报告-深度研究 2011 年 12 月 22 日 市场数据：2011 年 12 月 21 日 交通运输行业 研究员 危中寻机 徐海洋 执业证书编号：S0070510120002 －2012 年交通运输行业投资策略报告 邮箱：xuhy@ 报告摘要： 研究支持 薛明劼  铁路：改革路漫漫 电话：021 （1）铁路建设进程是影响铁路改革时间节点的重要因素；（2 ）2012 邮箱：xuemj@ 年多条高铁线路贯通运营将释放 1.5-2 亿吨货运运能，铁道部盈利能 交运指数与沪深 300 走势图 力及建设基金征收将同步增长，有利其缓解资金压力；（3 ）多元化经 营的推进将提升各地路局的经营能力，同时这也是铁路改革最终得以 顺利实施的重要一环。2012 年我们给予铁路板块“看好”评级，推 荐广深铁路。  航空：把握交易性机会 2012 年航空业整体业绩将因供需结构变化而出现下滑，外部因 素，如油价、人民币汇率走势将决定行业的盈利水平。我们预计行业 近期相关报告一览 公司全年净利将下滑2-3 成，给予行业“中性”评级，建议投资者可 《期待改革带来的超额收益》-铁路行业 关注1Q12 的交易性机会。 下半年投资策略 2011.6.29  航运：2012 寻底之年 《风险与机遇并存》-交通运输行业2011 年4 季度投资策略 2011.9.28 干散货和集运市场在 2012 年继续呈现供需失衡状态。我们认为 干散货和集运行业在未来2-3 年都将处于供过于求的局面。干散货运 价中期将处于低位震荡的格局。集运行业处于运力结构性转型期，该 过程将持续2-3 年，除非行业出现集体封存运力，否则运价很难出现 趋势性行情。根据行业基本面及公司盈利状况，我们给予行业“中性” 评级。  风险因素：经济增速下滑超预期、油价大幅上涨等。  重点行业公司估值表 股价（元） 总市值（亿元） EPS （元） P/E P/B 代码 公司 2011-12-21 2011-12-21 2011F 2012F 2012F 2012F 601333 广深铁路 3.48 246 0.27 0.29 12.0 0.9 601006 大秦铁路 7.35 1,095 0.85 0.95 7.7 1.5 平均