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2010-3-28 chiguohua0913@ 东财池国华 第四章 风险评估 第二节 风险识别 一、风险的定义 （一）风险的定义 迄今为止，关于风险的定义，学术界尚没有统一的认识，主要有以下几种观点: 1.风险是损失或损害的可能性 1895年美国学者海尼斯最早提出了风险的概念。他认为:风险一词在经济学和其他学术领域中，并无任何技术上的内容，它意味着损害的可能性。 2.风险是损失的不确定性 美国经济学者罗伯特·梅尔将风险定义为:“在一定条件下损失的不确定性”。 对于这一定义，我国台湾学者宋明哲将其归为“主观论”。 宋明哲认为，自然灾害和意外事故所造成的损失其本身是确定的，而所谓‘‘不确定性”则是指人们由于个人的经验、精神和心理状态等不同，对事故所造成的损失在认识上或估计上的差别。这种“不确定性，包括事故发生与否不确定，发生的时间不确定，发生的状况不确定以及发生的结果不确定。 3.风险是实际结果和预期结果的离差 美国学者佩弗尔认为：风险是一种客观存在，不论人们是否已经觉察到，它是以客观的概率来测定的。也就是说，客观事物按其自身的运动规律在不断发展变化，不管人们是否注意它们、观察它们，它们都有可能会出现各种不同的结果，因而才有风险。这是不以人的主观意识而存在的客观环境或客观条件变化的产物。 这种观点被归为“客观论”。 4.风险是可度量的不确定性 美国经济学家富兰克·奈特认为:风险是指“可度量的不确定性”。 风险的特征是概率估计的可靠性，概率估计的可靠性来自所遵循的理论规律或稳定的经验规律。 因此，我们可以将“风险”理解为： (l)未来事件的结果会随着时间、环境等客观条件的变化而变化，即具有客观的不确定性。 （2)人类的预测能力是有限的，因此对于未来事件的预计结果也存在各种差异，即主观上的不确定性。 （3）可以认为，不确定性是风险产生的必要条件。 （二）“风险”的相关概念辨析 1.“风险”与“不确定性” 不确定性是风险产生的必要条件，但不确定性可能造成风险，也可能带来收益。 “不确定性”是指不可度量的未来结果。与可计算或可预见的“风险”不同，不确定性是指人们缺乏对事件的基本知识，对事件可能的结果知之甚少，因此，不能通过现有理论或经验进行预见和定量分析。 2.“经营风险”与“财务风险” 从管理活动层面，一般认为企业风险是由经营风险和财务风险组成，但对经营风险与财务风险的划分有多种不同观点。 可以认为，与商品生产与销售直接相关的风险为经营风险；与企业筹资、投资决策有关的风险为财务风险。 事实上，所有的经营风险最终都会反映在企业的经营成果和财务状况上，从而形成财务风险。而财务风险的发生又将引发或加剧经营风险。 比如，企业的商品由于自然灾害或适销不对路等原因无法销售出去，会引发经营风险;同时，由于商品销售不出去而造成的存货积压、资金无法回收等必然又会引发财务风险。 同样，一个投资或筹资决策的失误，在引发财务风险的同时，也必然会影响企业的经营活动，从而引发或加剧经营风险。 其中：企业财务风险（重点解释） 3.“财务风险”与“财务危机” 尽管国内外学者对财务危机的定义不同，但是财务危机均是由于企业不能适应外部环境的变化或企业的经营管理不善，导致企业生产经营活动陷入危及企业生存和发展的严重困境，在财务上主要表现为资不抵债、亏损甚至破产倒闭等。 从结果上看，企业财务危机的出现无不都是企业财务风险控制不当所导致的。然而，企业财务风险与财务危机并非一对同质的概念。 企业财务风险是客观存在的，只要企业存在着财务活动，就存在着财务风险；而财务危机的发生是一个过程，只要企业加强危机的预警和管理，财务危机是可以防止和消除的。 财务风险是财务危机产生的前提。企业财务风险的加剧，会使企业的财务状况逐步恶化，并最终企业财务危机的出现。但财务风险并非必然就会导致企业财务危机的发生。 二、财务风险的成因 1.无法准确预见的外部环境变化 外部环境是企业难以改变的财务决策外部约束条件，涉及范围广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，这些因素都存在于企业之外，对企业来说是难以准确预见和把握的，但对企业财务活动却会产生重大的影响。因此企业财务决策更多地是适应它们的要求和变化（如汇率的变动）。 2.筹资决策失误 ①筹资规模不当。企业应当根据自身生产经营的规模大小来确定需要筹集资金的数额。 ②资金来源结构不当。这是指企业筹资总额中自有资金和借入资金比例不恰当对企业收益产生负面影响而形成的财务风险。借入资金比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。 ③筹资方式及时间选择不当。目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有股票发行、债券发行、银行贷款、融资租赁