行业趋势循环策略.PDFVIP

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2016-10-27 证券研究报告 / 投资策略报告 行业趋势循环策略 报告摘要： [Table_Summary] 趋势可以说是股价中蕴含的最为重要的信息。正是因为股价变动中客 观存在的趋势性，波动并不是完全的随机游走，才使得从历史股价的 时间数据去预测未来股价变动成为可能。 若将股价与实物的运动趋势相类比，我们可以将物理学中速度与加速 度的概念引入股价变动的分析中。一个符合趋势惯性的走势为：行业 走势开始落后于大盘，但其趋势出现改善，即相对速度较低（SV1 ）， 但加速度偏大（SA1 ）；在较高的加速度带动下，行业走势开始超越 大盘，此时相对速度与加速度均较高（SV1,SA1 ）;随后趋势出现弱 化，虽然此时行业相对走势仍强于大盘（SV1,SA1 ）;趋势变弱后， 行业相对大盘的走势也逐渐变弱，直至落后于大盘（SV1,SA1 ）, 完成一次相对趋势的变动循环。 [Table_Report] 根据各个行业在趋势变动图中的运动规律，我们可以重点关注位于第 相关报告 《东北证券研究集粹：在徘徊中前进》 一象限，即股价走势已经出现反转，且趋势较强的行业（SV1,SA1 ）。 2016- 10-24 这些行业在下一周处于第一象限或者第二象限的概率更大，它们若要 《东北证券研究集粹：扩张行情有望延续》 一次性的循环至第三象限与第四象限将面临更大的阻力。回测结果显 2016- 10- 17 示，将趋势循环策略与板块轮动策略相结合，在震荡市中能有更好的 《东北证券策略专题：美国大选的政治经济 表现，今年以来的相对收益在20% 以上。从提高胜率角度，我们可以 周期与短期扰动》 进一步从第一象限中选择相对加速度更大，而相对速度SV 离1 更近 2016- 10- 14 的行业，今年的胜率能提升至80%以上。 《东北证券研究集粹：节后有望进入扩张区 间》 定量上判断，本周各行业截至 10 月16 日的相对趋势变动中并没有出 2016- 10- 10 现同时满足策略回测中三个量化条件的行业。定性观察行业的运动趋 [Table_Author] 势可以发现，有色金属行业本周完成了从相对弱势到相对强势的逆转， 同时SA 较高，SV 也并没有过高（改善趋势较强，同时也没有出现超 证券分析师： 陈亚龙 执业证书编号：S0550516050001 涨），配臵性价比相对更高，而建议对位于第三象限（SA1,SV1 ）的 (021chenyl@ 银行、房地产与休闲服务更谨慎。