2006年机械行业投资策略（PDF29）政府与市场力量交相辉映.pdfVIP

行业及产业 机械设备 政府与市场力量交相辉映 ——2006 年机械行业投资策略 2005 年12 月30 日 行业研究/行业深度研究 相关研究： 机械装备行业在中国处于快速发展阶段，成长性公司仍将不断涌现。 《机械行业重点公司中报业绩前瞻》 2005 年7 月 与中国的重工业化进程相比，机械行业略为落后，众多机械产品依赖 《2005 年机械行业投资策略》 进口。但是在突破技术壁垒后，中国企业的比较优势将得以发挥，产 2004 年12 月 品良好的性价比极具潜力，将对日韩、欧美的产品形成巨大的压力。 《04 年建筑工程机械行业点评》 2004 年7 月 《面临分化的建材和工程机械行业》 政府因素成为推动装备行业发展的新动力：政府通常采用直接购买、 2004 年7 月 政策倾斜加大投资、制定政策引导等三种方式推动产业结构升级；十 一五规划明确了振兴装备制造业的政策基调，行业发展环境宽松。 两方面政策因素将产生明显作用：政府推动重大装备国产化；节能环 保政策推动下游更新改造投资加大。飞机、船舶、数控机床、能源综 合利用设备行业发展前景看好。 2006 年，国内能源、运输等下游瓶颈行业投资继续拉动相关装备需求： 分析师 铁路机车、船舶动力、港口机械、钻采设备等需求看好。工程机械明 高新宇 年的经营环境将有所转暖。 (8621)×441 gaoxinyu@ 装备升级将是贯彻下一个五年计划的发展主题，挖掘其中技术创新、 胡丽梅 (8621)×429 主导产品升级的企业将分享成长机遇，并获得超额的投资回报。 hulimei@ 风险方面：国家采购、定价不透明度影响投资信心。节能、环保改造 增加下游企业开支，设备升级改造依赖政策执行力度。 细分行业：工程机械估值水平接近底部，等待表现的催化剂。飞机制 联系人 造类估值水平略高，阶段性配置；运输相关装备业绩分化，差别对待； 徐 琳 能源装备公司估值水平不高，重点配置。 (8621)×451 zouyi@ 重点推荐公司：振华港机、石油济柴、江钻股份、沈阳机床、北方创 地址：上海市南京东路99 号 电话：（8621 业、成发科技、G 三一、G 晋西、G 重机。其他关注公司西飞国际等家 上海申银万国证券研究所有限公司 公司。 申银万国证券研究所 行业深度研究 目录 1.策略：行业发展机遇好，挖掘成长公司 ___________________________________ 3 1.1 总体竞争力逊于国外同行，但巨大的潜力显现_____________________