B0708-DQZQ0964-2012青海庆华主体报告120428.PDFVIP

主体长期信用评级报告 青海庆华矿冶煤化集团有限公司 主体长期信用评级报告 - 评级观点 评级结果：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对青海庆华矿冶煤化集团有限责任公 评级时间：2012 年 4 月 28 日 司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为 青海省集煤炭采选、煤焦化工、铁矿采选为一 财务数据 体的大型民营企业集团，在行业前景、区位优 2009 2010 2011 12 年3 项目 年 年 年 月 势、盈利能力等方面具备的优势；同时，联合 资产总额(亿元) 69.45 100.71 141.54 146.72 资信关注到，公司与控股股东及关联方资金往 所有者权益(亿元) 23.57 36.06 48.60 51.46 来较多、有息债务结构不合理等因素给公司生 长期债务(亿元) 6.50 11.85 13.14 16.26 产经营及偿债能力可能带来的不利影响。 全部债务(亿元) 24.60 32.93 49.19 50.23 近三年，公司不断加大固定资产投入，资 营业收入(亿元) 34.12 41.14 71.21 11.91 利润总额(亿元) 7.54 10.34 12.67 2.11 产规模稳定增长，资产结构不断优化；同期， EBITDA(亿元) 9.52 12.79 17.03 -- 随着公司生产经营不断扩大，公司营业收入及 营业利润率(%) 35.17 37.03 36.38 37.19 利润保持稳定增长，进一步增强了公司整体抗 净资产收益率(%) 26.83 27.41 23.91 -- 风险能力。联合资信对公司的评级展望为稳 资产负债率(%) 66.06 64.20 65.66 64.92 定。 全部债务资本化比率(%) 51.07 47.73 50.30 49.39 流动比率(%) 107.73 95.04 96.97 102.26 优势 全部债务/EBITDA(倍) 2.58 2.58 2.89 -- 1． 煤炭行业作为重要基础能源行业，未来发 EBITDA 利息倍数(倍) 8.30 11.00 7.64 -- 展前景较好。 注：公司于 2011 年执行新会计准则，公司 2009 年、2010 年财务 数据分别采用 2010 年、2011 年期初数追溯调整；2012 年一季度 2． 公司乌兰煤化工业园为柴达木循环经济试 财务数据未经审计。 验区“一区四园”之一，是柴达木循环经 济试验区的一家重点试点企业，享受国家 分析师 及青海省的产业政策及税收优惠政策。 潘诗湛 钟 睿 3． 公司煤炭主业突出，焦煤品质较好，与周 lianhe@