对中国房贷政策调整与上市房地产公司股票价格变动相关性的研究.pdfVIP

大信息逐一进行考察，对量化分析的结果进行进一步深入分析。 2.2 研究思路 本文将首先对我国住房贷款的发展进行介绍，使用历史数据说明在我国住房贷 款与个人住房市场以及房地产公司之间的紧密联系，并举例说明了住房贷款政策调 整的作用机理。然后将详细介绍本文所使用事件分析的方法，定义事件，事件前后 的考察期间，说明对象股票的选择方法以及所使用的数学模型。最后，得出模型的 分析结果，并对其作进一步的分析。本文的研究思路如下图所示： 图 1-1 说明住房贷款 得出模型的量 说明事件分析 与住房市场以 化分析结果， 介绍我国住房 的模型、事件 及上市房地产 并对结果作进 贷款发展历史 、使用的数据 公司表现的关 一步分析，得 等。 系，作用机理 出结果。 2.3 本文的新颖之处 本文的理论基础是较为成熟的有效市场理论，研究方法为经典的事件分析方法。 本文把有效市场理论和事件分析方法与住房贷款政策调整和中国股市房地产这个细 分市场的实际相结合，从实证的角度来检验我国的个人住房抵押贷款政策的变化与 A 股上市房地产公司股票价格变动是否具有相关性。因此本文的创新之处主要体现在两 点。 首先是事件选择上的新颖。以往许多做事件分析所选用的事件，只能做到保证 其在各个样本之间性质上的相同，例如资产重组、兼并收购、买壳上市或者年报公 布等。实质上，这些各个样本各自发生的事件在具体内容上还是有相当程度的不同， 对各样本的影响也都是各异的。基于这些事件的事件分析都是将性质上比较相近的 事件笼统地归为一类进行实证分析，其结果也自然会受到一些影响。本文所选的事 件-住房贷款政策调整则做到了对任何样本而言，事件内容都完全一至，简化了事件 的复杂性，确保了事件对所有样本的影响都是同向的 （如果确有关系的话），可能存 在的差异只是影响程度不同。 其次是分析角度的新颖。本文以住房贷款政策调整为事件，研究我国股市房地 产细分市场的有效性以及住房贷款政策调整与上市房地产公司股票价格之间的相关 3 性，具有一定的新颖性。 不过鉴于本人理论水平与认识能力所限，尚有很多问题还有待于进一步研究。 4 第二章 个人住房贷款政策与房地产市场以及房地产公司 1 中国的个人住房贷款政策与房地产市场 1.1 中国个人住房贷款政策的回顾 在开始量化分析之前，有必要对我国住房贷款的发展历史作一定了解。中国的 住房贷款历史可以追述至 1988 年，在第一次住房体制改革会议召开 以后，1991 年 住房信贷业务开始有了起步，各项住房信贷政策