强于大市（首次）.PDFVIP

[Table_MainInfo] 行 证券研究报告|传媒互联网 业 IP 生财之道 强于大市 （首次） 研 究 日期：2016 年12 月22 日 ——传媒互联网行业专题研究报告 [Table_Summary] [Table_ProfitEst] 行业核心观点： 盈利预测和投资评级 IP 有线上虚拟变现和线下虚拟变现两种方式，我们既看好线上 股票简称 15A 16E 17E 评级 虚拟变现未来继续增长的空间，也看好线下衍生品市场暂时空白而 奥飞娱乐 0.39 0.49 0.63 增持 带来的“填补式”投资机会。 美盛文化 0.28 0.41 0.62 增持 行 投资要点： [Table_IndexPic] 传媒行业相对沪深300 指数表 业  IP 的形态：一切有影响力的，皆可是IP。 XX行业 沪深300 研 我们认为IP 是一个基于版权、有一定粉丝基础，能够变现的虚 50% 究 拟概念。传统的IP 产生形态包括小说、漫画等，进入互联网时代后， 40% 报 IP 的来源逐渐变得多元化和碎片化，一首歌、一个人均可以成为IP。 30% 告 如电竞主播若风、Miss 在通过淘宝店进行变现时，他们便具有了IP 20% 10% 的特征。 0%  中国IP 产业：爆发正当其时。 -10% 根据调查数据，90、95 后人群中，二次元比例正在快速上升， -20% 用户需求必将带动市场增长。同时，我们分析无论美国还是日本， 数据来源：WIND,万联证券研究所 一国IP 产业的成功皆来自于对自身历史文化素材的挖掘，中国历史 数据截止日期： 2016 年12 月21 日 长达五千年，文化底蕴深厚，可供改编为影游作品的IP 素材数不胜 [Table_DocReport] 相关研究 数。与国际相比，我国文娱产业占GDP 的也偏低，IP 产业爆发正当 证 其时。 威创股份：从幼教服务者到幼教运营商 券  IP 的虚拟变现（线上如影游等）和实体变现（线下衍生品），前 万联证券研究公司调研报告_金利