观点失灵的国际货币体系-IMF--International.PDF

观 点 失灵的 国际货币体系 威廉·R.怀特 全球经济充斥 当今全球经济的特点是存在着各种 担忧，认为部分国家的政策不利于全球 各样的不平衡，任何一种失衡都可能在 共同体的最佳利益。但是，对于很多大 着各种各样的 未来引发经济危机。各种失衡是否皆因 国来说，这些政策建议仅仅是建议而已。 同一根源而起—国际货币体系的缺乏， 美国虽然是全球最大的国际债务国，但 不平衡，在现 这似乎是一个值得考虑的问题。我们只 由于持续使用美元作为主要储备货币， 行（非）国际 是不再拥有为全球长远利益着想而约束 所以具有采取行动的自由。而就债权大 主权国家短期行为的国际公认行为准则， 国方面而言，IMF 对其政策的影响一直 货币体系下， 这是事实。 非常有限。 一战前的金本位制度和二战后的布 这些不平衡无 雷顿森林体系中都存在这样的准则，但 全球经济不平衡 法得到解决 40 年前这些准则就不复存在了。如今只 有欧元区实行了这种准则。但全球层面 说到全球经济不平衡，经济学家可 的货币体系并不存在。经济大国可以在 能会指出许多不同的问题。其中一个长 不顾对他国影响的情况下追求短期利益， 期存在的问题就是经常账户的不平衡， 尤其是通过较低的利率和其他非常规货 即一个国家的国际支出和收入间的差距。 币政策方法刺激国内经济的增长，而且 经常账户衡量商品和服务的净进口额和 在多数情况下他们也的确是这样做的。 出口额、收入（如薪水和红利）和转移 这种行为使国内经济长期受到不可预测 款项（如汇款和养老金）。从定义上看， 的后果的威胁，更严重的是，还可能会 经常账户的盈余和赤字相当于净资本流 造成通货膨胀和其他方面的国内经济不 动。其风险在于，存在大额经常账户赤 平衡。此外，由于这类政策会导致各种 字的国家会让流动资本来源国丧失信心， 国际经济失衡，所以可能会损害其他国 最终导致汇率危机的发生。这类危机一 家的长远最佳利益。 般会给产出和就业带来危害。令人奇怪 那么，全球整体经济的健康发展由 的是，尽管美国一再受到潜在危机的警 谁来掌控？布雷顿森林体系瓦解之后， 告，但这个从 20 世纪 60 年代起就出现 负责监督该体系的 IMF 接管了对其成员 经常账户赤字的国家却始终未发生任何 国行为的监督工作，并为有需要的国家 汇率危机。相反地，欧元区国家间经常 提供有条件的援助。但一直以来 IMF 通 账户不平衡的严重加剧却最终导致了危 过各种渠道表达了其对某些国家政策的 机的爆发，粉碎了单一货币区不可能