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红杉资本背后的故事 风险投资家在企业遭遇困难的时候过于苛刻，在进展顺利的时候又过于匆 忙地套现退出，但红杉资本反其道而行之，这也许是它备受创业者追捧的原 因。 1968 年，当道格拉斯·莱昂内(Doug Leone)来到纽约州弗农山时，这位11 岁的意大利移民感到茫然无措。他在学校的一次数学考试中没有及格，因为 “True”(真)和“False”(假)这两个单词令他困惑不解。 他穿着从西尔斯百货(Sears)买来的很不得体的休闲裤，惹来同学们的嘲 笑。放学后，他一个人在黑白电视机上观看《麦克黑尔的海军》(McHale’s Navy)，希望学好英语口语，以便融入当地社会。 几年后，莱昂内开始找到人生的方向。“十几岁时，我在船上打暑期工， 挥汗如雨地埋头苦干。”莱昂内回忆说，“我可以看到对岸乡村俱乐部游泳池 里的孩子们。年轻的男孩们与女孩们聊天谈心。我对自己说，‘我迫不及待想 和你们在商业世界里相见。你们刚刚犯下了大错，那就是让我进来了。’” 抱负，脆弱，辩解。很多功成名就的移民在出人头地的过程中都会克制这 些情感。他们隐藏卑微的出身，竭尽所能融入美国上流社会。但莱昂内不是这 样。 即使他现在贵为风投公司红杉资本(Sequoia Capital)的管理合伙人，但他 的举止仍然像个出身寒微、为了能获得第一次可以好好歇一歇的机会而拼搏的 奋斗者。他坦言：“促使我不断前进的一大动力是恐惧。” 走进红杉资本位于沙丘路(这条街可以说是硅谷中心的中心)的简朴办公 室，看看几位像莱昂内这样饥渴的完美主义者凑在一起会发生什么。让我们从 门口说起。那里挂着98 家公司融资文件的镶框影印本。其中的大牌公司从 1980 年上市的苹果(Apple)开始，包括了甲骨文(Oracle)、思科(Cisco)、雅虎 (Yahoo)、谷歌(Google)和LinkedIn 等巨头。 它们都是红杉资本的孩子。自从1972 年创立以来，红杉资本投资了很多创 业公司，现在市值之和达到惊人的1.4 万亿美元，相当于纳斯达克总市值的 22%。 然而，红杉资本在展示其成就时，并没有带着你可能会在其他顶级风投公 司(更别说摩根大通或KKR 这样的超级巨头)里看到的那种光鲜衣着映衬下的骄 傲之情。 在红杉资本，具有历史意义的IPO 文件被塞进外观乏味、质量普通的裱 框。红杉资本合伙人并不喜欢奢华的私人办公室，而是在宽敞的开放式大厅 里，在站立式办公桌上埋头苦干。廉价的塑料垃圾桶装点着会议室。仿佛红杉 资本的合伙人们没有充分意识到他们很有钱。 去年，红杉资本四面出击，盈利达到该公司有史以来的最高水平。登上福 布斯全球最佳创投人榜的红杉资本合伙人达到创纪录的九人，这归功于对 Airbnb、Dropbox、火眼(FireEye)、帕洛阿尔托网络(Palo Alto Networks)、 Stripe、Square 和WhatsApp 等公司的投资获利丰厚。 位列榜首的是红杉资本合伙人吉姆·戈兹(Jim Goetz)，他在2011 年投资 了WhatsApp，时间远远早于Facebook 以190 亿美元收购这家即时通讯公司。 莱昂内排在第6 位，其后是同事迈克尔·莫瑞兹(Michael Moritz)、林君睿、 鲁洛夫·博塔(Roelof Botha)、沈南鹏、迈克尔·哥根(Michael Goguen)、布 赖恩·施莱尔(Bryan Schreier)和周逵。 红杉资本的基本工资并不一定高得令人咋舌。虽然该公司九位普通合伙人 的工资超过100 万美元，但红杉资本没有华尔街式的保证奖金，而且有些较初 级的合伙人是减薪入伙。但作出这种牺牲并不是困难的决定，因为资本收益远 远超过基本工资。 以红杉资本第11 期风投基金为例。2003 年，该基金从大约40 位有限合伙 人(以大学和基金会为主)手中筹集到3.87 亿美元。11 年后，第11 期风投基金 扣除费用后的收益为36 亿美元，年收益率达到41%。 红杉资本合伙人获得其中的30%(11 亿美元)，剩余的70%(25 亿美元)归有 限合伙人所有。第13 期风投基金(2010年)和第14 期风投基金(2012年)的投资 回报更加惊人，迄今前者的年收益率高达88%。这两只基金将分享红杉资本从 WhatsApp 收购交易中获得的大约30 亿美元。红杉资本正将其合伙人变成亿万 富豪，同时也让外部投资者心满意足。 圣母大学(Notre Da