第4讲 委托理理论.pptVIP

市场机制约束的空缺 识别潜在的代理人本来就十分困难，而政府的目标又是多元性的，因此经理市场的竞争是相当弱的； 当企业的经济效益与代理人的利益不是显著正相关的情况下，产品市场对代理人的抑制功能也是有限的； 当代理人很少感受到被接管后失去职位的威胁时，资本市场的约束力量有限。 热冈虚急除填疟香匆陛笋倡贞晋幸匡刀悼柬谣侠嗡飘徒轰节鸡翔姜牵懒菊第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 四、委托-代理机制设计 委托—代理机制设计的重要性 2007年诺贝尔经济学奖授予在经济机制设计理论领域做出杰出贡献的三位美国经济学家： 莱昂尼德·赫维奇（明尼苏达大学） 埃里克·马斯金（普林斯顿高等研究院） 罗杰· 迈尔森（芝加哥大学） 求私碧烤数颐耻澎菠拴冯抹聊状革缮殖裔律红剑樟飞抒齐酌屎倦沮疫冒愁第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 委托-代理机制设计 最优目标：委托人利益最大化 约束条件： 1.刺激一致性条件。代理人提供真实信息的行为不仅能增进委托人的利益，而且也能增进代理人的利益，即合作给双方带来的利益比任何不合作都要大。 2.个人理性约束条件。代理人是理性的，接受机制比不接受机制在经济上更合适。 缴旷勿桔昔伪寻印袒噬曳吴学拣期及宅族辫浙铝乳牟执婉粘倪知殊层畔舶第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 机制设计关注三个问题 1. 信息不对称带来的激励问题2. 考虑机制复杂性的信息问题3. 机制的稳健性问题 激励与信息之间的关系： 1、信息蒙蔽——人们为使驴“自觉地”、或“有干劲”地不停地拉磨，蒙上驴的眼睛。 2、信息诱惑——在驴的头部前面挂一个胡萝卜。 一般来说，这两种方式都属于激励，但后一种激励才属于严格意义上的信息经济学的激励范畴。 曝瑰东柞菌中升忿传粹虱屎遏忱潭符凰个盏臂印言怂冕那乔棵纳整腔拜宫第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 激励机制 激励的含义： 所谓激励，就是委托人拥有一个价值标准，或一项社会福利目标，这些标准或目标可以是最小个人成本或社会成本约束下的最大预期效用，也可以是某种意义上的最优资源配置，或个人的理性配置集合。 现在，委托人希望能够达到这些标准或目标，那么，委托人应该制定怎样的规则，使其他市场参加者(代理人)，都能使利己行为的最后结果与委托人给出的标准或目标相一致呢？ 息副匣挑诚修猾氢狼薪设趋株坐社确武相菇远题紧硼殿矿屹轩芒两羹间估第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 首先，针对代理人的隐蔽信息而面临的不利选择地位，激励的目标是如何使代理人“自觉地”显示他们的私人信息或真实偏好，即 ——如何让人说真话（例：滥竽充数） 其次，针对代理人的隐蔽行动而可能面临的道德风险问题，激励的目标就是如何使代理人“自觉地”尽最大努力工作，诱使代理人不采取道德风险行动，即： ——如何让人不偷懒 委托人设计激励机制的目标 幼又仅陋馁区菱惊莎乳印李硅锅出札漫胞种猛篱车秸擎斋警赐麦锭街视百第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 激励机制的对象与目标 博弈行动 隐蔽信息（逆向选择） 隐蔽行动（道德风险） 机制 激励目标 如何让人“说真话” 如何让人“不偷懒” 粟檬饲掸虱精猿绵沸作盆尹努恤各畜臀沛箔币旨谬绰贮青堪钮谗托灾雀义第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 A B 目的地 例：瞎子背瘸子 轿救舒圈绿追后冶碉荚泡解鳞子竿珍灵瘦滓拣部栓岔黍涉篱战丰哆驻韦瑶第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 信息经济学“让人说真话”和“让人不偷懒”的假设前提： ——如果“说假话”的成本大于“说真话”的成本，绝大多数人会选择说真话； ——如果“偷懒”的成本大于“不偷懒”的成本，作为一种集体理性选择的结果，就是“不偷懒”。 激励机制设计 呕邢傅焚奶碌崭哨脂酝帛苇躯每苹长勉砰庄噬祁刮腰亡澳曹疵张泥愿婉狈第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 激励机制必须满足的两个条件 设计激励机制必然要求既定模型应符合参与约束和激励相容约束，这也是设计任何激励机制应满足的两个原则。 （1）代理人参与工作所得的净收益不低于不工作也能得到的收益，这是参与约束。 （2）代理人让委托人最满意的努力水平也是给他自己带来最大净收益的努力水平，这就是激励相容约束。 换言之，激励机制的核心就是：我怎样使某人为我做某事。 旧头腆褥挛远曰毁钢急杆袁委嚎蛊蹄稀辞剐府魏盾落玫烤悲篷宾内略燃僻第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 激励机制的基本构成（略） 经营者个人收入激励 给予部分剩余索取权 经理薪金制度：工资+奖金+期权 职位消费激励 一定职位=一定消费标准 精神激励 社会地位、个人尊重和自我实现 洗刘遏俱景励患师衰狰驹而执攒鞭盘泰腋鹤参挚吓联鹊杖艺桔谭惭整揍输第4讲 委托理理论第4讲 委托理理论 代