安徽省皖北煤电有限责任公司主体长期信用评级报告.PDF

主体长期信用评级报告 安徽省皖北煤电有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对安徽省皖北煤电集团有限责任公司 （以下简称“皖北煤电”或“公司”）的评 评级时间：2015 年 2 月 11 日 级，反映了公司作为安徽省属国有大型煤炭企 财务数据 业，在资源禀赋、技术水平和区位优势等方面 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 9 月 的综合竞争实力。同时，联合资信也关注到， 资产总额(亿元) 322.48 408.91 468.42 539.20 煤炭行业景气度低迷、煤炭主业盈利能力持续 所有者权益(亿元) 118.22 139.26 163.31 171.85 下滑，公司煤炭物流业务收入占比较大且利润 长期债务(亿元) 72.18 93.09 116.47 142.86 率较低，2014 年前三季度呈大幅亏损状态，未 全部债务(亿元) 115.37 154.82 200.64 240.08 营业收入 (亿元) 267.38 350.00 381.67 241.58 来资本性支出大，公司债务规模不断扩大等因 利润总额 (亿元) 11.68 7.20 1.35 -7.60 素对公司信用水平带来的不利影响。 EBITDA(亿元) 30.02 26.57 23.32 -- 近年来，公司不断加大投资力度，积极推 营业利润率(%) 12.98 8.87 6.56 5.80 进下属矿井改（扩）建工程，有效地提升了下 净资产收益率(%) 5.46 2.60 -0.20 -- 属矿井的生产规模及生产效率；预计未来随着 资产负债率(%) 63.34 65.94 65.14 68.13 全部债务资本化比率(%) 49.39 52.65 55.13 58.28 公司省外资源的陆续建成投产，公司煤炭产能 流动比率(%) 104.66 96.84 93.73 110.97 有望进入快速增长期。同时，公司向现代煤化 全部债务/EBITDA(倍) 3.84 5.83 8.59 -- 工企业逐步转型也将不断完善公司产业布局， EBITDA 利息倍数(倍) 5.24 4.17 2.77 -- 有望形成新的收入及利润增长点。联合资信对 注：公司 2014 年前三季度财务数据未经审计。 公司评级展望为稳定。 分析师 郭 畅 杜蜀萍 优势 lianhe@ 1．公司煤炭种类较为齐全，煤炭质量较好。 2 ．公司所在皖北矿区紧邻长三角经济发达地 电话：010 区，交通运输便利，能源需求缺口大，区 传真：010 位优势明显。 地址：北京