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商业模式 公司治理 苹果 创始人到经理人的 : 公司治理变迁 乔布斯 库克 股权激励 自我实现 范博宏 董雅姝 文 苹果和乔布斯的关系可能很难在苹果和库 / 克之间复制 从创业到守业的过渡阶段 企业应该从依赖创业者特殊投 ， ， 范博宏为香港中文大学 董雅姝为香港中文大学 入的专制模式 演化到平衡理性与感性的公司治理模式 财务学系教授、经济金 会计学系博士生。 ， 。 融研究所所长。 118 ■ 2013.05 瓦特财务工作室 图1 ：乔布斯回归后的苹果市值 40 30 年，苹果电脑 迎来了没有史 2013 （AAPL.NSDQ ） 蒂夫乔布斯的第三个年头，同时也是蒂姆库克接任 · · 的第三年。虽然在数码产品市场上，苹果仍然是数一 20 数二的行业巨头， 年继续在全球公司市值排名 2012 中保持首位，但消费者与投资者已经意识到这个曾 10 经改变世界的公司正在渐渐失去它的光环。 首先是众首翘盼的iPhone5 并没有给市场带 0 来惊喜，反而因谷歌地图丑闻和硬件纰漏，库克不 199912312005103120110831 得不现身向消费者道歉。接着是盈利未达市场预 期，同期毛利增长率剧减导致股价大跌。此外，与三 星的官司也一直困扰着苹果，而三星在2012 年取 代苹果成为最大的智能手机生产商，也昭示着苹果 乔布斯是一个梦想者，他的想法常令人难以置 的市场占有率在逐步下降。最近，库克对于中国在 信，并且大部分决策并没有以市场调研作为判断依 315 消费者权益保护日向苹果提出的一系列问题 据，而是仅凭着他的想象。正因为如此，乔布斯时期 的公关处理与道歉被指诚意不足，有分析师因此表 的苹果难以被其他公司模仿。乔布斯就是苹果无可 示不再推荐苹果股票。 替代的资产，为苹果带来源源不断的价值。苹果是第 一系列现象背后，虽然现在说苹果的衰退还为 一家将软件开发与硬件生产囊括一体的公司，在乔 时过早，但我们有理由忧虑。了解乔布斯身后如何将 布斯对科技产品完整性的不懈追求下，苹果在开发 他对苹果注入的特殊能量转移到继任经理人身上以 出突破性硬件的同时，也研发出出色的应用软件。苹 利企业持续发展，对中国企业的基业长青有重要的 果产品的成功在于它不仅提供给消费者想要的，更 借鉴意义。