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恒生指数期货及期权买卖简介 恒生指数期货合约细则： 相关指数 恒生指数 合约乘数 每指数点港币$50.00 合约月份 现月，下月，及之后的两个季月（季月指三月、六月、九月及十二月） 合约价值 合约成价乘以港币$50.00 最低价格波幅 一个指数点 最高价格波幅 无 开市前时段 （香港时间） 上午九时十五分至上午九时四十五分；以及下午二时正至二时三十分 交易时间 （香港时间） 上午九时四十五分至中午十二时三十分；以及下午二时三十分至四时十五分 最后交易日 该月最后第二个营业日 结算方法 以现金结算 最后结算价 恒生指数在最后交易日每五分钟所报指数点的平均数，下调至最接近的整数指数点 交易所费用及征费 （每张合约单边计） 港币$11.50 每张合约按金 基本按金港币$42000.00 维持按金港币$33600.00 每张合约佣金 （每张合约单边计） 港币$138.50（非即日平仓） 港币$68.50（即日平仓） 每张合约收费总额 （每张合约单边计） 港币$150.00（非即日平仓） 港币$80.00（即日平仓） 注：交易所可随时改动合约按金的要求 小型恒生指数期货合约细则： 基本上与恒生指数期货合约细则一样，除了以下五点： 合约乘数 每指数点港币$10.00 合约价值 合约成价乘以港币$10.00 交易所费用及征费 （每张合约单边计） 港币$3.80 每张合约按金 基本按金港币$8400.00 维持按金港币$6720.00 每张合约佣金 （每张合约单边计） 港币$36.20（非即日平仓） 港币$26.20（即日平仓） 每张合约收费总额 （每张合约单边计） 港币$40.00（非即日平仓） 港币$30.00（即日平仓） 恒生指数期权合约细则： 基本上与恒生指数期货合约细则一样，除了以下八点： 合约月份 （短期期权）现月，下两个月及之后的三个季月；（长期期权）之后六月和十二月 合约价值 期权金乘以港币$50.00 期权金 以完整指数点报价 行使价 行使价根据以下准则订定： i) 指数在2000点以下，行使价以50点分隔；ii) 指数在2000点或以上但低于8000点，则行使价以100点分隔； iii)指驳在8000点以上，行使价以200点分隔 行使方式 欧式期权，只可在合约到期时行使 交易所费用及征费 （每张合约单边计） 港币$11.50 每张合约按金 期权买家 基本按金：合约价值 维持按金：无 期权沽家 基本按金：恒生指数期货合约基本按金(港币$42000.00)减去合约价值 维持按金：恒生指数期货合约维持按金(港币$33600.00)减去合约价值 每张合约佣金 （每张合约单边计） 合约价值的1%上调至整数的港币金额，最低港币$50.00，最高港币$150.00 买卖恒生指数期货示例： (1) 投资者看淡后市，可沽出期指。 假设于11500点沽出期指合约两张，其后合约成价下跌至11000点，投资者决定买入两张合约平仓，其利润为(11500-11000)乘以港币$50乘以2 = 港币$50000 投资者看好后市，可买入期指。 假设于11500点买入期指合约一张，其后合约成价上升至11800点，投资者决定沽出一张合约平仓，其利润为(11800-11500)乘以港币$50乘以1 = 港币$15000 投资者看淡后市，于11500点沽出一张期指，但市况逆转上升至11668点，票面损失(11500-11668) 乘以港币$50乘以1 = 港币$8400；如果投资者在开仓时只存入基金按金港币$42000，目前的结存金额只余下(42000-8400) = 港币$33600，假设合约成价继续上升令到结存金额低于维持按金港币$33600，投资者需要存入资金补仓，直至结存金额回复至基本按金水平港币$42000 买卖恒生指数期货与买卖股票的不同： 买卖股票要先买后沽，买卖期货合约则可先买后沽彧先沽后买，较为灵活，在跌市中亦可有套利的机会。 买卖期货合约以按金孖展形式进行，假设恒指期货合约成价报11500点，其合约价值为11500乘以港币$50 = 港币$575000，但投资者只需以基本按金港币$42000，就可以持有一张价值港币$575000的恒指期货合约，故买卖期货合约可起着「杠杆」放大的作用。 此杠杆作用有利亦有弊，利是「本少利大」，弊是投资风险会相应地提高，正所谓水能载舟，亦能覆舟。而投资者宜特别注意，由于基本按金相对地低于期货合约本身的价值，故如果市场出现波动，对于投资者投入的资金会造成大比例的影响，甚至可能要额外存入资金，假如无法在指定时间内补仓，投资者可能会在亏蚀情况下被迫平仓。 以八月份的市况为例，八月期指合约成价由最高位12499点，下跌至最后结算价11220点，如