货币银行学第03讲（修改版）.pdfVIP

经济学双学位 《货币银行学》 金融体系、证券市场 黄益平 金融体系概述 金融 • 什么是金融？ – 资金盈余单位与资金短缺单位之间的资金融通。 • 现代金融体系的构成要素 – 由货币制度所规范的货币流通； – 银行和非银行金融机构； – 金融市场； – 金融工具：金融市场上交易的对象； – 制度和调控机制。 金融体系 间接金融 金融中介机构 资金盈余单位 资金短缺单位 证券市场 直接金融 金融融资状况 金融融资状况 证券市场并不是企业最重要 的外部融资渠道  间接金融的作用远比直接金 融大得多 银行是最重要的外部融资渠 道 一则新闻 • 2010年，国务院总理温家宝在政府工作报告中指出，要积极扩大直 接融资，完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好 地满足多样化投融资需求。 • 思考：为什么不能单靠银行融资？ 两种金融模式：直接 VS. 间接 优势 不足 直接  资金供给双方直接交易，节约  要求资金盈余方具备一定的专业 了资金短缺方的融资成本，同 知识和技能 金融 时资金盈余方还可能获得较高  要求盈余方承担较高的风险 的资金报酬  资金短缺方要具备一定资质才能  改进公司治理结构 进入直接金融市场  ……  …… 间接  可以减少信息成本和合约成本  监管和控制比较严格和保守，对  可以通过多样化降低风险 新兴产业、高风险项目的融资要 金融 求一般难以及时、足量满足  可以实现期限的转换  增加了融资成本  ……  …… 金融市场及其工具  货币市场（1年）  参与主体：机构投资者  参与目的：保持资金流动性  市场种类：同业拆借市场、回购市场、票据市场、大额可转让定 期存单市场 金融市场及其工具  货币市场金融工具  短期国债（T-bills）  中央政府发行，几乎不存在违约风险  可转让定期存单（CDs ）  商业票据（CP ）  大银行或大企业发行，短期本票  银行承兑汇票（BA）  回购协议（RPs ）