第1章公司理财概论.pptVIP

Free template from 推荐参考教材 导入：为什么要学公司理财？ 问题：你所知道的增加财富的方法有哪些？ 案例：最年轻的女富豪年仅27岁 课程目标 通过学习本课程，你必须具备： （1）能运用财务会计报告分析企业存在的问题，提出相应解决方案； （2）能根据企业的情况提出筹资、投资和利润分配方案； （3）能胜任企业日常财务管理工作 第一章 公司理财导论 一、公司理财的基本概念 1、公司 按《公司法》组建起来的企业。 分类： 有限责任公司 股份有限公司 国有独资公司 典型的公司组织结构图 2、财务活动 是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业从事商品生产经营活动需要筹集一定数量的资金（或资本），并将其直接或间接投入到商品生产中去，当企业销售商品后取得收入后还要对实现的收益进行分配，企业的这一系列活动称为企业的财务活动，简称企业财务。 具体地说，财务活动是指企业为了达到既定的目标所进行的筹集资金、运用资金和收益分配活动。 公司理财－从资产负债表谈起 资产负债表 ——————————————— 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 无形资产 资产总计 负债与权益总计 公司的资产 固定资产-有形资产 (如：工厂、设备) 无形资产 (如：专利，技术优势，优秀的员工) 流动资产 -现金 -金融资产 -应收账款 -存货 公司负债 债券 银行借款 流动负债、应付账款 公司理财的内容 投资决策 筹资决策 股利（分配）决策 营运资金管理（大多数教材会涉及） 投资决策 做什么？投资方向 做多少？投资数量 何时做？投资时机 怎样做？资产形式与资产构成 公司资产负债表 筹资决策 股权筹资还是债权筹资？ 股权与债权的比例？ 长期资金还是短期资金？ 长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？ 筹资的时机 公司资产负债表 资金结构 营运资金管理 流动资产管理 现金管理 短期投资管理 应收帐款管理 存货管理 流动负债管理 银行借款管理 商业信用管理 短期融资券管理 公司资产负债表 三、公司理财的目标 1、利润最大化 ▲合理性 生存与发展的必要条件 考核企业效益的基本指标 ▲存在的缺陷： -利润最大化没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值； -利润最大化没有考虑风险的问题； -利润的大小与会计核算方法有关； -利润最大化会使财务决策带有短期行为倾向，只顾实现最大的利润，而忽视长期企业的发展。 ▲结论： 利润最大化不是财务管理的最优目标。 问题1:忽略时间价值 问题2：忽视了风险因素 该公司考虑到海外开展经营，选择欧洲和日本两个地点之一，日本经营存在较大风险。 不同情况现金流量如下： 悲观 最可能 乐观 欧洲 75,000 100,000 125,000 日本 0 150,000 200,000 问题3:创造性会计(财务点金术) 财务点金术：迅速实现帐面利润，但不增加价值 100万元在一天内实现40万利润？ 问题4：折旧方法的选择 江西赣粤高速公路（600269）： 2001年EPS为0.51元 折旧按照国内会计准则，按总工作量(即车流量法)计算，2001年折旧仅为2800万元 公路总投资额为37.7亿多元，折旧率为0.74%，按此速度需要130多年 国际会计准则是直线折旧，按30年直线折旧，年折旧额为1.2亿元左右 由于折旧方法不同，利润增加1亿元。 2、? 股东财富最大化 股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富等于拥有的股票数量乘以每股价格，当股票数量一定时，股票价格达到最大时，股东财富也达到最大。 股东财富最大化与利润最大化相比，由于其考虑了风险因素，且可以避免企业追求利润的短期行为，因此更加合理。 缺点：（1）它只适于上市公司；（2）只强调股东的利益；（3）股票的价格受多种因素影响，并非企业所能控制。 因此，股东财富最大化也不是财务管理的最优目标。 问题 问题1：公司可以为股东创造更多的财富，但未必会形成更多的社会总财富 问题2：市场或股东是“短视”的 3、? 企业价值最大化 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险价值，在保证企业长期稳定发展的基础