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行业动态月报 化工行业 中 性 产品价格出现“滞涨” 康凯 （07556023 kangkai@ 吴鹏飞 （010 wupengfei@ 2005 年 4 月 14 日 细分行业： 在原油价格不断攀升的背景下，产品价格出 化学肥料业：增持 现了明显的“滞涨”。一方面原油价格的高 精细与专用化学品业：增持 启，造成成本推动的结果，同时化工产品在 面对下游平稳消费的产业链，以及自身行业 有机品行业：增持 的竞争结构的作用下，向下游的成本传递能 氯碱行业：中性 力开始减弱。 农药行业：中性 农业春耕已展开，化肥的销售量继续增加， 橡胶制品业：中性 行业仍维持较高的景气程度。尽管国际尿素 塑料制品业：中性 价格继续上涨，但国内市场在各种政策的引 无机品业：中性 导下，尿素价格涨势已开始趋缓。 在即在可预见的将来，烟台万华（600309） 投资要点： 和盐湖钾肥（000792）仍然是化工行业中最 2月份数据统计，石油和化工行业生产呈现 具有竞争优势、最具有投资价值的企业。对 出稳步增长的态势，收入和利润继续保持增 于一些平庸的企业，绝对价格的低廉绝不会 长，但产品产销率有所下滑。 成为我们推荐这些股票的理由。 行业综合指数维持高位 从化学工业综合指数来看，05 年 1-2 月份呈现 根据新公布的 2月份数据统计，石油和化工行业 了高位调整的走势，表明化工行业整体产销仍比 生产呈现出稳步增长的态势。主要产品中，2月 较旺盛,但增长速度有所放缓。 产量同比增长最大的是精甲醇，达到 23.3%；其 次是子午胎和氮肥，分别为 18.7%和 9.7%；产量 图 1、化学工业综合指数（00.1-05.02） 略微下降的有钾肥、磷肥和合成橡胶。 表 1、部分产量增长较大的品种（万吨、万套）