当前资本市场监管存在的问题及对策建议.pdfVIP

酝 4 沼 融 一 厅 监 一 管m - -P 本 存在的 当 胡伟 (中国证券监督管理委员会重庆监管局，重庆 400010) 摘 要:经过 20 年风雨历程，资本市场取得了长足发展，服务国民经济的能力也随之增强。 但资本市场在发展的同时也 积累了各种矛盾和问题，市场再次呼唤改革。作为监管部门，其对改革的态度和举措将直接决定资本市场的未来。本文从常规 监管和行政审批角度分别剖析了当前资本市场监管中存在的主要问题，并对未来 10 年资本市场的监管提出了对策建议。 关键词:资本市场;监管;改革 中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1009-3540(2012)03-0026一0002 给公众造成的感觉是监管不作为。但究其根源，派出机 自 20 世纪 90 年代初上海和深圳证券交易所成立 构缺乏与执法相配套的处罚措施，手中的大棒也只 以来，资本市场已走过风风雨雨 20 年。 10 年在历史长 能要求公司整改和披露等，权力与职责不对称。 河中显得微不足道，但是对于我国资本市场而言，10 此外，根据我国的《证券法}，证监会的主要使命是 年却意义深远，每隔 10 年，都往往意味着改革。从 监督管理证券期贷市场，维护证券期货市场秩序，保障 2001 年至 2011 年的 10 年中，常国资本市场取得了长 其合法运行。无论是法律规定，还是日常监管行为，证 足的发展，市场的深度和广度已今非昔比。截至 2011 监会对外界释放出的信息难以支撑一个鲜明的监管理 年底，全国上市公司家数达 2342 家，较 2000 年增加了 念。而环视美国和英国的证券监管部门，其监管理念则 131 3毛;资本市场融资总额 3.96 万亿元，较第一个十年 相对明确。美国证监会(SEC) 的首要使命就是保护投 融资总额增加 7669毛。上市公司总市值由 2000 年的 4.7 资者，投资者的利益高于一切。·英国金融监管局(FSA) 万亿元上升至2011 年的 25 万亿元，增长了 4279毛。但 则提出以风险监管为核心主要工作就是去发现风 是，截至 2011 年底，上证综合指数报收于 2199 点，接近 险、评估风险、并最大程度的化解风险。 于 2000 年的 2073 点。 10 年来资本市场的发展与股指 2. 投资者保护工作薄弱，投资者难以通过资本市 元情的缩水，形成鲜明的反差。在面临国内宏观调控和 场获得稳定回报。期货公司，虽然可以较好地防范市场 经济结构转型、国际经济局势动荡等内忧外患的环境下， 主体的违规行为和市场风险 但是却限制了市场主体 资本市场需要祭起改革的大旗，在困境中谋求发展。 一、当前资本市场监管存在的两个主要问题 的主观能动性和创新能力。以金融衍生品为例，远期、 (一)现有监管工作难负市场重托