投资人怎样看项目要点.ppt

* 具体行动计划的建议 如何撰写商业计划书 如何选择风险投资 如何与风险投资达成入资条件 如何构建董事会 如何与风险投资合作 …… * 我们投资的定位 我们是追求长期价值回报的资金投资者 我们是能带来附加价值的资源投资者 我们是与创业者合作的管理投资者 * 谢谢！ * * * 风险投资的投资步骤 实施建立基金的想法 得到投资人投资承诺 寻找投资项目 募资完毕 关闭基金 第一次注资通知 选项流程 1－4步 价值创造及其监控 增值服务的主要内容 1－5项 收获投资成果 上市/杠杆收收购/清算 分配收益 现金/其它/公共股份 2-3年 选 4-5年 育 2-3年 退 融 * 基金期限 十年 投资项目得以成熟和变现 可以最长延长2年 有限合伙人可以终止投资－在事先约定的特殊情况发生时 未能按期对基金进行投资的有限合伙人可能丧失已投资金 通过有限合伙人的多数决议，可以替换一般合伙人 * 风险投资资金流 其它18% 捐款基金 国外 等 大公司11% 个人11% 养老金60% 天使投资人/孵化器 风险投资家 种子期 后期阶段 扩张阶段 早期阶段 上市/出售 1% 29% 45% 25% * 风险投资人寻求什么样的收益率？ 期 望 阶段 年收益率％ 持有年限 种子和启动期 50－100＋ ~8以上 第一阶段 40－60 5－8 第二阶段 30－40 3－5 后期和上市前期 20－30 2－3 * 风险投资投资组合收益 10个只有1-2个 10个中有4个 10个中有2-3个 10个中有2个 10X或60％收益率 5X或30％收益率 0X或5％收益率 失败—完全损失 * S公司成立于2001年4月，目前在美国和中国的上海、北京、深圳等地设有分公司和研发中心。 致力于无线通信及多媒体终端的核心芯片、专用软件和参考设计平台的开发。 2001年 种子期融资$6.5m 公司价值$14m 每股价值1.35美元 2002年 A轮融资$20m 公司价值$46m 每股价值2.25美元 联想投资入资$0.75m 2004年 B轮融资$35m 公司价值$111m 每股价格3.1美元 联想投资入资$3.22m 2006年 2007年 C轮融资$20m 公司价值$320m 每股价格8.22美元 联想入资0.5m 纳斯达克上市融资$126m 发行价每股$14,市值$628m 净收入 百万美元 净利润 百万美元 2003年 2005年 典型的风险投资案例—S公司 * 总 结 VC所投资的项目必然有一定比例的失败率，基金管理者都是通过多个项目的投资组合来达到控制风险的目的 VC不是简单的低买高卖，而是享受企业成长过程所获得的权益资本增值，并通过公开的资本市场放大从而获得高溢价退出 为了扩大高质量项目的来源，在美国VC与创新技术的发源机构（如大学、研究所等）有着非常成熟的合作模式 * 内容提要 一、风险投资的基本概念 二、风险投资的主要业务流程—选项和培育 三、 风险投资眼中的好项目 四、风险投资实例分析 五、创业者如何与风险投资合作 * 选项的四个步骤 工作步骤 行业分析和扫描 项目锁定及成筛 尽职调查及谈判 投资与决策 工作内容 研究报告分析 请教专家建立人脉关系/ 企业访谈 审阅BP/考察公司 外围调研/关键投资条款 签订/创业团队与合伙人 的全体见面 企业内外部调查/ 合伙人表决意见形成决策/ 可能的再次谈判/ 法律文件签订 * 行业分析和扫描 进行行业分析和扫描主要是回答三个问题 是否存在技术断层的机会 是否面临市场需求的临爆点 产业链是否已经构成或将如何构成 * 项目锁定及筛选 项目锁定及筛选是非常重要的环节，此时负责该项目的主要合伙人已经深入的介入，并做出重要判断 该阶段关注的要点包括： 客户需求 产品的可替代性 市场规模与成长性 团队的经验 竞争状况