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业 产 及 业 行 交运设备/汽车 2013 年 08 月 12 日 究 研 业 行 7 月乘用车销量符合预期 ——汽车行业周 / 评 点 业 行 看好 本期投资提示： 7 月乘用车销量增速符合预期。乘联会 7 月狭义乘用车销量增速为 13.6%， 相关研究 符合我们月初对于行业 14%增速的判断，同时终端增速表现良好，同比达到 《汽车周报：淡季下行业终端分化较 为明显》 2013年 08 月 05日 18%，行业库存水平与 6月基本持平。6-7月份乘用车本身是行业表现最淡时 《汽车周报：淡季特征可控，把握中 坚》 2013 年 07月 29 日 节，加之市场对于行业政策面的预期辗转反复，板块整体表现偏弱。展望后 《汽车周报：政策预期反复，销量增 续，一方面我们对于政策的预期不悲观，另一方面 8月下旬行业逐步步入旺 告 报 究 研 券 证 长扎实》2013 年07 月 22日 季周期，经历板块前期调整后，整体估值较低，维持看好乘用车板块的观点， 《汽车周报：政策预期再度反复》 2013 年07 月 15日 库存及价格相比去年表现缓和，行业旺季值得期待。对于 8月行业增速的预 《汽车周报：6 月乘用车终端销量维 持良好增长态势 2013 年07 月 08日 判，我们的预测是狭义乘用车销量同比增长 11%左右。 《汽车周报：6 月乘用车销量有望略 超季节性特征》 2013 年07 月 01日 7 月商用车波动加大，增速显著回落。国四预期扰动导致 7 月商用车销量环 《汽车周报：政策预期或从悲观转向 中性》 2013年 06 月 24 日 比大幅下滑，增速也较前期显著走低；短期内商用车板块更应关注政策面变 《汽车周报：下跌中坚定看好业绩增 化，国务院一再强调加快公共交通领域环保化，新能源客车政策力度有望加 长确定的品种》 2013 年06 月 17日 《汽车周报：车市整体表现符合季节 码；重卡方面也应关注排放升级持续推进下受益的相关企业。 性特征》 2013年 06 月 03日 《汽车周报：5 月前三周乘用车日均 投资建议：维持看好。1）乘用车：旺季即将来临，价格及库存等信号逐步 销量同比增 19%》 2013年 05 月27 日 《汽车周报：5 月前两周乘用车销量 转暖，推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团、江淮汽车、一汽轿车、悦达投 增速稳定》 2013 年 05 月 20日 资。2）大中客：7月销量大幅回落已被市场消化；三季度新能源公交政策扶 《汽车周报：4 月狭义乘用车销量符 合预期》 2013年 05 月 13日 持力度有望继续增强，维持金龙+宇通的推荐。3）重卡：环保力度持续推进， 《汽车周报：步入淡季景气度尚可》 看好威孚+潍柴的组合。 2013 年05 月 02日 《汽车周报：4 月上半月乘用车出