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跟踪评级报告 中国中纺集团公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 资信”）对中国中纺集团公司（以下简称“中纺 债项信用 集团”或“公司”）的评级，反映了其作为中国 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 最大的棉花贸易商、领先的大豆贸易商和羊毛 10 中纺MTN1 10 亿元 2010/5/31- AAA AAA 贸易商、四家中央直属粮食企业之一，在经营 2013/5/31 2011/5/10- 规模、销售渠道、政策支持等方面具备的显著 11 中纺MTN1 5 亿元 AAA AAA 2014/5/10 优势。 跟踪评级时间：20011 年 7 月 25 日 2010 年由于自然灾害、劳动力价格上升、 中国政府宏观调控、国际市场波动等原因，大 财务数据 豆、玉米、豆油价格指数上升，公司油脂油料 项 目 2008 年 2009 年 2010 年 11 年 3 月 业务收入及毛利率提升。但公司纺织业务受人 现金类资产(亿元) 20.22 20.68 15.06 22.28 资产总额(亿元) 88.66 136.75 191.05 225.13 民币升值、劳动力成本上升的影响，毛利率有 所有者权益(亿元) 44.95 49.91 54.23 55.28 所下滑。公司整体营业利润率及净资产收益率 改善，债务负担有所加重。按照国务院国资委 短期债务(亿元) 18.56 64.68 82.83 112.09 全部债务(亿元) 18.86 64.98 93.13 122.29 对公司主业的必威体育精装版定位以及公司中长期战略发 营业收入(亿元) 268.92 191.84 308.74 63.69 展规划，跟踪期内，公司向以贸易为基础，同 利润总额 (亿元) 3.24 4.99 5.87 1.01 时具有较强生产加工能力、上下游延伸衔接的 EBITDA(亿元) 6.78 7.43 10.29 -- 生产供应商转型，并取得重要进展。 经营性净现金流(亿元) 10.44 -25.88 -25.30 -21.23 “10 中纺MTN1 ”及“11 中纺MTN1 ”均 营业利润率 (%) 0.77 4.63 4.78 5.79 由中债信用增进投资股份有限公司（以下简称 净资产收益率(%) 5.83 6.96 8.97 -- “中债增”）提供全额无条件不可撤销连带责任 资产负债率(%) 49.30 63.50 71.62 75.44 保证担保。经联合资信评定，中债增主体信用 全部债务资本化比率(%) 29.55 56.56 63.20 68.87 流动比率(%) 147.47 104.19 111.64 109.96 等级为 AAA ，具备稳定的信