业绩稳定增长的信息化军品.PDFVIP

中信建投证券研究发展部 CHINA SECURITIES RESEARCH 上市公司新股简评报告 业绩稳定增长的信息化军品 奥普光电（002338） 供应商 未来 3 年军费增速 15%，军品向信息化迈进 世界各国不断增加军费预算， 年全球军费支出总计达到 08 14640 冯福章 亿美元，相当于全球 GDP 的 2.4%（见附图 1、2）。2009 年我国 军费增长 14.9%，军费预算绝对额位居世界第二位。尽管我国军 fengfuzhang@ 010-85,130,969 费逐年增长，但占 GDP 的比重仍然只有 1.4%左右，占财政预算 高晓春 支出只有 6.3%左右（见附图 3、4），远低于美国的 4.6%和 16.6%， 也低于印度的 2.5%和 14.1%，因此未来提升的空间很大。我们认 gaoxiaochun@ 010-85,130,639 为军费增加是趋势，预计未来 3 年我国军费年增长率在 15%左右， 这为奥普光电公司的发展提供了良好机遇。 分析日期：2009 年 12 月 30 日 当前全球武器装备正在向信息化方向迈进，国外军工工业的发展 预计上市合理价格：19.3~20.7 元 的成功经验给我们的启示是大力推进军品信息化，传统装备必须 建议询价区间：16.0~17.2 元 更新换代，先进光电控制系统等军品的采购量会增加。公司作为 军品光电测控仪器设备制造商，也会受益于军品的信息化进程。 发行数据 发行价格（元） 0 公司是国内国防用光电测控仪器设备的主要生产厂家 发行规模（万股） 2,000 公司主营业务为光电测控仪器设备和光学材料的研制；主要产品 发行后总股本（万股） 6,000 有军用电视测角仪、光电经纬仪光机分系统、航空航天相机光机 发行方式 上网定价法人配售 分系统、雷达天线座、新型医疗检测仪器和 K9 光学玻璃等，其 发行日期 2010-1-5 中光电测控仪器设备的收入占公司营业收入的比例超过 80%，客 上市日期 0 户为军工企业和国防科研机构。 主承销商