第9章 金融市场和货币的特殊形态.ppt

第9章 货币和金融体系;本章内容与结构;A. 现代金融系统; 金融是指经济代理人以消费或投资的目的从其他代理人那里借入或者贷出资金的过程。 提供金融服务和产品的机构叫金融中介。 ---最重要的金融中介是商业银行，另一大重要金融中介包括保险公司和养老基金。;金融系统在不同时间、部门和地区间转移资源 ——住房贷款、养老金储蓄，FDI 金融系统控制风险 ——运用保险分散财产风险 金融系统根据单个储蓄者或投资者的需求吸收和发放资金 ——共同基金，现代公司股东制度 金融系统发挥着重要的票据交换所的功能 ——借记贷记功能;;金融资产是经济中一个参与者对另一个参与者的货币要求权 以下是主要的金融工具或资产： 1、货币 2、储蓄账户，指在银行的存款，通常由政府担保（利率 是由谁决定的？） 3、政府债券 4、股权，是指对企业的所有权（股票是如何定价的？） 5、共同基金 6、养老金（谁缴纳？谁受益？） 7、金融衍生品，价值依附或衍生于其他资产的价值。 ---股票期权;居民户的金融资产;利率和金融资产的回报率;资产的现值是指未来的收入流在今天的美元值。它可以通过计算在现行的利率下，今天需要投资多少钱才能获得未来的收入流而得到。 举例说明： 假设年利率为10%，我明年将得到1100美元，3年后将得到2662美元，那么，我的现金流量的现值为多少? 较高的利率意味着较低的资产价格 ;利率类别;实际利率和名义利率;实际利率和名义利率;B. 货币的各种特殊形态;商品货币 在人类历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品形式出现的。 现代货币 商品货币时代已经让位于纸币时代。纸币的普遍使用是因为它是一种方便的交易媒介，它容易携带和贮存。现在大多数货币是银行货币——储存在银行或其他金融机构中。;货币供给的构成;广义货币（Broad Money） 其次的一个关注指标是广义货币，或曰M2。有时被称为“资产货币”（asset money）或“准货币”（near money）。M2中包括M1 、储蓄账户存款和小额定期存款、货币市场共同基金。;美国货币供给的构成; 我国货币量度量层次;考察点： 下列各项对M1需求会产生什么样的影响： 1、整个社会上的实际GDP增加； 2、收入不变，商品价格水平上升； 3、长期储蓄存款和国库券的利率上升； 4、银行支付的支票账户利率增加； 5、收入增加，商品价格水平不变。 ;考察点： 解释一下，下列各项在美国应否被视为M1的组成部分： 1、储蓄账户； 2、地铁票； 3、邮票； 4、信用卡； 5、借记卡； 6、星巴克现金消费卡； 7、尔罗斯人在莫斯科话费的20美元的账单。;货币需求;持有货币的;支票账户的机会成本等于安全的短期资产的收益 减去支票账户的利率，下列各项对以支票账户形 式持有获得的机会成本会产生什么样的影响： 1、1980年以前，当时法律规定支票账户的利率 为0，市场利率从8%上升到9%； 2、2007年，当时法律规定支票账户的利率为市 场利率的1/4，市场利率从4%减少到2%。;货币需求的两个;2、资产需求（Speculative Demand for Money ）  用于投机，除了能够满足交易需求以外，货币的价值储存功能。这是一个金融经济学（financial economics）讨论的重要问题，金融经济学分析理性的投资者如何通过最佳投资组合方式达到目的。资产需求取决于利率;我们拥有M1主要原因是我们有交易需求。我们持有现金和支票存款的目的是购买商品和支付账单。如果收入增加，我们所需购买的商品价值就会增加，那么对货币的需求就增加了。 对货币的交易需求容易受到持有货币的机会成本的影响，如果其他资产利率相对于货币利率提高了，那么居民和企业都愿意降低货币持有量。 另外，人们有时候持有货币是把它当做一种资产或价值储存的手段 ;C. 银行和货币供给;2003年所有商业银行综合资产负债表（10亿美元）;商业银行最初产生于英国，发端于金匠们承接保管黄金和贵重物品的业务。这时存款的100%都是现金准备金。具有100%准备金的银行体系对货币和宏观经济的影响是中性的，因为它对货币供给没有影响。 ;法定准备金的要求;存款的创造过程;多级银行存款创造是一个有着许多连续阶段的过程。开 始时，新创造的$1，000准备金被存入最初的第一级银行; 以利润最大化为目标的银行会