第5章外汇市场与外汇交易.pptVIP

第五章 外汇市场与外汇交易;第一节???外汇市场概述;二、外汇市场构成 外汇交易市场按组织形式可分为两种： 柜台交易市场和外汇交易所； 外汇交易市场按参加交易顾客来分可分为三个层次： 顾客市场 银行同业市场 中央银行与商业银行之间的交易市场。 ;三、外汇经纪商 （1）专门代顾客买卖外汇以赚取佣金的人 （2）专门从事介绍外汇买卖双方成交而赚取手续费的人 ;完整的外汇市场结构图;第二节 外汇交易;1、即期交易的交割日期 （1）成交当日进行交割 （2）成交后第一个营业日进行交割 （3）成交后第二个营业日进行交割 2、标准即期外汇交易虽然在两个营业日内就进行交割，但风险仍然存在;（二）即期外汇交易的报价 1、即期外汇市场的报价者与取价者 2、即期外汇市场的报价惯例 3、即期外汇市场的报价技巧 4、报价依据 ;二、远期外汇交易 （一）远期外汇交易的概念 远期外汇交易，也称为期汇交易，是指外汇买卖双方先签定合同，规定买卖外汇的币别、数量、汇价和将来交割的日期，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定进行实际交割的一种外汇交易。 ;（二）远期外汇交易作用 进出口商：规避汇率风险外汇银行：平衡外汇头寸投 机 商 ： 套取外汇利润 ;远期外汇交易业务的案例分析 对进出口商的作用: 例1，假设某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本为1200万日元，约定三个月付款，双方签约时汇率为USD/JPY=130，若三个月后美元汇率跌至USD/JPY=128，日商出口这批商品可获利多少？若美元汇率跌至USD/JPY=119，将会出现什么样的结果？该日本出口商应如何规避风险？ ;对外汇银行的作用: 例2，我国某指定外汇银行某日开盘时卖给企业100万美元的远期外汇买进相应的德国马克，即期汇率为: USD/DEM=1.6175三个月的远期汇率为: USD/DEM=1.6675当日收盘时，即期汇率为：USD/DEM=1.6375三个月远期汇率为：USD/DEM=1.6875 问:该银行如何平衡外汇头寸? ;对投机商的作用: 例3，在伦敦外汇市场上，某外汇投机者预期英镑有可能贬值，假设当时为某年的5月1日，英镑三个月期汇为: GBP/DEM=3.3448假设在7月1日时一月期英镑的汇率为: GBP/DEM=3.2408假设用于投机的金额为10万英镑 问:如何进行投机? ;（三）远期外汇交易的报价 远期汇率的报价方式： （1）直接报价法：与现汇报价方式相同 （2）报点价法：升水、贴水、平价 ;报点价可转化为直接报价： 须先判别升贴水状况： 直接标价法：前高/后低 贴水 前低/后高 升水 如日本银行报价： 即期：USD/JPY 106.10/20 一月期：40/30 贴水 或一月期：30/40 升水;间接标价法：前高/后低 升水 前低/后高 贴水 如伦敦银行报价： 即期：GBP/USD 2.4130/50 三个月：80/70 升水 或三个月：70/80 贴水;再折算： 在直接标价法下 期汇汇率 = 现汇汇率 + 升水数额 期汇汇率 = 现汇汇率 – 贴水数额 在间接标价法下 期汇汇率 = 现汇汇率 - 升水数额 期汇汇率 = 现汇汇率 + 贴水数额 ;例一：如日本银行报价： 即期：USD/JPY 106.10/20 一月期：40/30 或一月期：30/40 问：如何计算远期汇率？;例二：如伦敦银行报价： 即期：GBP/USD 2.4130/50 三个月：80/70 或三个月：70/80 问：如何计算远期汇率？ ;总结： “小数—大数” 或前低/后高，用“加法” “大数—小数” 或前高/后低，用“减法”;直接报价法可转化为报点价法 例：由纽约银行报出的英镑买卖价 即期汇率为： ￡1=$2.4210-20 三个月远期汇率为 ￡1=$2.4130-50(直接报价,与现汇相同) 问如何转化为报点价？ 假若以上行市是由伦敦银行报出的，问又该如何报点价？ ;（3）掉期年率报价法：算出升(贴)水年率 升（贴）水年率 =（远期汇率 – 即期汇率）/即期汇率×(12/远期月数)*100% 例：在纽约外汇市场上英镑的现汇汇率为: $2.4215（中间价），3个月期汇汇率为$2.4120（中间价），则英镑3个月期汇升（贴）水年率为多少？;（四）远期汇率与利率的关系 1、远期外汇是升水或贴水，受利息率水平的制约 例：假设英国伦敦市场利息率（年率）为9.5%，美国纽约市场的利息率（年率）为7%，伦