第三章　筹资管理.pptVIP

第 三 章　筹资管理 ;;　第一节 筹资管理概述 ;◆ （三）内部筹资与外部筹资 　　资金的来源范围: 内部筹资、外部筹资。 ◆ （四）长期筹资与短期筹资 　　所筹集资金的使用期限: 长期筹资、短期筹资。 ;第一节　企业筹资概述 ;第一节　企业筹资概述 ;第二节 股权筹资;第二节 股权筹资 ;（一）吸收直接投资的种类 　　1.吸收国家投资 　　2.吸收法人投资 　　3.吸收外商直接投资 　　4.吸收社会公众投资 （二）吸收直接投资的出资方式 　　1.以货币资产出资 　　以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。 　　2.以实物资产出资 　　3.以土地使用权出资 　　4.以工业产权出资 　　对于非货币资产出资，需要满足三个条件：可以用货币估价；可以依法转让；法律不禁止。;（三）吸收直接投资的筹资特点 优点： 　　1.能够尽快形成生产能力 　　2.容易进行信息沟通 　　3.手续相对比较简单，筹资费用较低 　　缺点： 　　4.资本成本较高（相对于股票筹资） 　　5.企业控制权集中，不利于企业治理 　　如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。 　　6.不利于产权交易 ;二、发行普通股股票 　　股票作为一种所有权凭证，代表着股东对发行公司净资产的所有权。 （一）股票的特征与分类 1.股票的特点 （1）永久性　（2）流通性 （3）风险性 （4）参与性 　　风险的表现形式有：股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等。 　　 2.股东的权利 　　股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。 （1）公司管理权；（2）收益分享权；（3）股份转让权；（4）优先认股权（配股）；（5）剩余财产要求权。当公司解散、清算时，股东对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索取的权利。 ;　3.股票的种类;（二）股份有限公司的设立、股票的发行与上市 　　目的：①便于筹措新资金；公司上市后，还可以通过增发、配股、发行可转换债券等方式进行再融资；②促进股权流通和转让；③促进股权分散化；④便于确定公司价值。对于上市公司来说，即使的股票交易行情，就是对公司价值的市场评价。 　　缺点：①上市成本较高，手续复杂严格；②公司将负担较高的信息披露成本；③信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；⑤可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。;（三）上市公司的股票发行 　上市的股份有限公司在证券市场上发行股票，包括公开发行和非公开发行两种。公开发行股票又分为首次上市公开发行股票和上市公开发行股票，非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向发行。 1.首次上市公开发行股票（IPO） 　首次上市公开发行股票，是指股份有限公司对社会公开发行股票并上市流通和交易。 2.上市公开发行股票 　上市公开发行股票，是指股份有限公司已经上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。上市公司公开发行股票，包括增发和配股两种方式。其中，增发是指增资发行，即上市公司向社会公众发售股票的再融资方式，而配股是指上市公司向原有股东配售发行股票的再融资方式。 3.非公开发行股票 上市公司非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。;（四）引入战略投资者 1.一般来说，作为战略投资者的基本要求是：（1）要与公司的经营业务联系紧密；（2）要出于长期投资目的而较长时期地持有股票；（3）要具有相当的资金实力，且持股数量较多。 2.引入战略投资者的作用：（1）提升公司形象，提高资本市场认同度；（2）优化股权结构，健全公司法人治理。战略投资者带来的不仅是资金和技术，更重要的是能带来先进的管理水平和优秀的管理团队；（3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；（4）达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。 ;（五）发行普通股筹资的特点： 优点:（1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营； （2）没有固定的股息负担，资本成本较低（相对吸收直接投资来说）；相对于债券筹资，资金成本较高。 （3）能增强公司的社会声誉； （4）促进股权流通和转让； 缺点： （5）筹资费用较高，手续复杂； （6）不易尽快形成生产能力； （7）公司控制权分散，公司容易被经理人控制。 ;三、留存收益 ;　　利用留存收益筹资的特点 　　优点：1.不用发生筹资费用； 2.维持公司的控制权分布； 　　缺点：3.筹资数额有限。