第7章长期投资决策分析.pptVIP

三明职业技术学院经济与管理系 蔡维灿 副教授;第7章 长期投资决策分析;长期投资决策概述 长期投资决策的重要因素 长期投资效益的评价方法 运用不同指标对方案的评价问题;长期投资的概念 长期投资的特点 企业长期投资的内容 长期投资决策的概念 长期投资决策的特点 长期投资决策的种类 进行长期投资决策需要考虑的因素;长期投资是指不准备随时变现、持有时间在一年以上的有价证券以及超过一年的其他投资。 ;对内投资和对外投资 对内投资的内容 固定资产投资、流动资产投资 对外投资的内容 股票投资、债券投资、其他投资;短期投资决策(一年以内)和长期投资决策(一年以上) 长期投资决策是指对各种长期投资方案进行分析、评价，最终确定一个最佳投资方案的过程。;战术性投资决策和战略性投资决策 战术性投资决策是指那些对企业的前途和命运影响不大的投资决策。 战略性投资决策是指那些可以改变企业的经营方向，对企业全局产生重大影响的，关系到企业的前途和命运的投资决策。 初筛决策和选择决策 初筛决策是指确定投资方案是否满足某种预期标准的决策 选择决策是指从若干可行方案中选择最佳方案的决策。;对内投资要考虑的因素 对外投资要考虑的因素 股票投资首先要考虑国家的政治及经济政策，股市行情，股票发行单位的经营、财务等方面的情况以及今后的发展方向和潜力等。 债券投资可分为企业债券和国债投资。购买企业债券时，要充分考虑债券发行单位的经营业绩、财务状况以及今后还本付息的能力等。 其他投资包括企业将现金、实物及无形资产等投入到其他经济实体，或与其他经济实体共同投资举办新的经济实体等。;货币时间价值 现金流量 资本成本 投资的风险价值;货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的价值“增值”。 现值（P）和终值（F） 、复利现值和复利终值 利率（i ）和时间年限（n） 现值系数、现值系数表和终值系数、终值系数表 ;一次性收付款项的终值与现值的计算 一次性收付款项终值的计算 一次性收付款项现值的计算 系列收付款的终值与现值 系列收付款的终值的计算 系列收付款的现值的计算 年金的终值与现值的计算 普通年金终值的计算 年偿债基金的计算 普通年金现值的计算 年回收额的计算 其他种类年金问题简介 货币时间价值系数表的使用;1、一次性收付款项的终值与现值的计算;2、系列收付款的终值与现值;2、系列收付款的终值与现值;3、年金的终值与现值的计算;3、年金的终值与现值的计算;1）、普通年金终值的计算;作业;3）、普通年金现值的计算;5）、其他种类年金问题简介 ;5）、其他种类年金问题简介 ;;5）、其他种类年金问题简介 ;6）、货币时间价值系数表的使用;现金流量是指在长期投资决策中，投资项目引起的企业在未来一定期间（项目计算期）可能或应该发生的现金流出和现金流入的统称 广义上的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目开始时投入企业的非货币资金的变现价值，以及在流动资产上收回的投资的变现价值。 ;以现金净流量作为评价投资项目经济效益的原因： 首先，是因为采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值因素。 第一，购置固定资产要支付大量的现金，但不计入成本； 第二，将固定资产的价值以折旧或损耗的形式逐期计入成本时不需要付出现金； 第三，计算利润时，不必考虑垫支在流动资产上的资金的数量和回收时间； 第四，计算利润时，如果销售行为已经发生，就要计算为当期的销售收入，尽管其中有一部分并未在当期收到现金。 其次，是因为采用现金流量能使投资决策更符合实际情况。 第一，利润的计算没有统一的标准，在一定程度上要受到存货估价、费用分摊及折旧计提的不同方法的影响，因而净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不是十分可靠； 第二，利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量，若以未实际收到现金的收入作为收益，具有较大的风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学、不合理的成分。;包括“现金流出量”、“现金流入量”和“现金净流量” 1、现金流出量 现金流出量是指该方案引起的企业现金支出的增加额。一般包括： 固定资产上的投资（建设投资）。它是指房屋、设备、生产线的购入或建造成本、运输成本、保险费、安装成本等。 流动资产上的投资（垫支流动资金）。它是指企业为了提高生产能力，在原有基础上追加的流动资产(如原材料、在产品、产成品、存货和货币资金等)投入。 其他投资费用。它是指与长期投资项目有关的融资的相关税费、注册费、职工培训费、营业外净支出等。 付现成本。它是指营运过程中需要每年支付现金的成本，如用现金支付的工资、材料费用等。另外，成本中不需要每年支付现金的部分称为非付现成本，如固定资产折旧费、修理费等。某年付现成本等于当年的总成本费用扣除该年折