6第6章投资理财规划.pptVIP

第六章 投资理财; 投资可分为实物投资和金融投资。 实物投资一般包括对有形资产，例如土地、机器、厂房等的投资，有时也称为直接投资； 金融投资包括对各种金融合约，例如股票、债券、金融信托和基金产品、金融衍生产品等的投资，有时也称为间接投资。 ; 一、股票及其运行;（一）股票的含义; 同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买买方式有偿转让，股东能通过股票转让回收其投资，但不能要求公司返还其出资。在享有权利的同时，股东以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险。;（二）股票的特征;（三）股票的分类; 优先股：在股东权益方面具有某些优先权的股票，主要体现在两个方面：一是优先获得股息，二是优先获得财产清偿。 特征：（1）面值。意味着最初发行中公司获得的资本数量，也代表同等数量剩余财产的要求权。 （2）投票权。一般没有投票权，无权参加了公司的经营管理。 （3）股息，通常是固定的，不和企业盈利挂钩，股息率通常比公司债券利率高，但比普通股的红利率要低。;2．国有股、法人股和社会公众股;3．A股、B股、N股、S股、H股; （四）股票的价值和价格;1．股票的价值; （3）清算价值：公司在清算时每一股份所代表的价值。 当清算时的资产实际出售额与财务报表上的所反映的账面价值一致时，每一股的清算价值才会和账面价值一致。但在清算时，资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算成本，所以每一股的清算价值要低于账面价值。; （4）内在价值 即理论价值，是股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率。 内在价值决定着市场价格，而市场价格又不完全等于其内在价值，还受供求关系等其他因素的影响，但总围绕着内在价值波动。; 假设：①将来的股息收入为D1，D2，……，Dn；②折现率为r，且在未来n年内保持不变；③n为投资者持有股票的期限；④Pn为第n期的股票价格。 股票价值是未来股息收入的现值之和，因而有： ;2．股票的价格; （五）股票市场运行;1．股票发行市场 通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资金的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。发行活动是股市一切活动的出发点，又称为一级市场。 2．股票交易市场 已发行股票进行转让的场所，又称为流通市场或者二级市场。该市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。;（六）股票交易价格的形成机制;（七）股票的收益;（八）股票收益率; 3．股份变动后的持有期收益率。买入股票后，可能会遇到该公司进行送股、配股、增发等股份变动情况，股份变动就会影响到股票的市场价格和投资者的持股数量，因此需要在股份变动后做出相应的调整计算股权变动后的持有期收益率。;例子：投资者买入股票并分得现金股利，还得到了公司1：1的公积金转增股本，送股决定后，股票涨到了40元，送股后的市价为20元，而成本价为30元，送股后就成为了15元一股，相应的原来1.2元1股的红利，送股后调整为0.6元1股。 若投资者此时以市价出售，持有期收益率 =[(20-15)+0.6]/15*100%=37.74%。;小资料：; 二、债券及其运行;（一）债券：;特征;（二）债券要素构成;（三）债券的种类;2．按照期限长短划分 （1）短期债券 （2）中期债券 （3）长期债券 （4）永久债券，也称无期债券，指不规定期限，债权人也不能要求清偿但可按期取得利息的一种债券。;3．按利息支付方式不同 （1）附息债券，指的是债券券面上附有各种息票的债券，息票上标明利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。 （2）贴现债券，指的是票面上不附息票，发行时按规定折扣率，以低于券面价值的价格发行，到期时按券面价值偿还本金的债券。 （3）一次性附息债券，指的是在债务期间不支付利息，只有到债务期满后按规定的利率一次性向持有人支付利息并还本的债券。;4．债券收益率的计算 一般地讲，债券收益率有多种形式，以下仅简要介绍债券的内部到期收益率的计算。 内部到期收益率在投资学中被定义为把未来的投资收益折算成现值使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。;   对于一年付息一次的债券来说，可用下列公式得出到期收益率： P——债券价格； C——每年利息收益； F——到期价值；