3第三章 筹资管理.ppt

第三章;第一节　筹资管理概述;二、企业筹资的动机 ;（三）偿债性筹资动机 偿债筹资主要分两种情况： （1）调整性偿债筹资：企业为调整现有资本结构而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力支付到期的旧债，但为了调整原有的资本结构，仍然举债以使资本结构更加合理；或者现有负债率太高，采取债转股等措施予以调整。 （2）恶性偿债筹资：企业现有的支付能力已不足以偿还到期旧债，被迫借新债还旧债，这种情况说明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并没有扩大企业的资产总额和负债总额，但有可能改变企业负债结构。;（四）混合性筹资动机 　企业既扩大了资金规模，又调整了资本结构，偿还了部分旧债。是扩张性筹资和偿债性筹资的结合。 ;三、企业筹资的原则;（三）最佳时机原则 　根据资金使用时间合理筹资，使筹资和用资在时间上相衔接。 （四）安全性??则 　尽可能使企业的资金来源结构保持合理健康。 （五）合法性原则 　避免非法筹资。;四、筹资渠道;五、筹资方式;第二节 企业资金需求量预测一、因素分析法;预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元）;★二、销售百分比法 1．含义 销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。;◆增加的资产  根据资产项目是否会随着销售规模的扩大而同比例增加，可把全部资产项目分为：○敏感性项目：货币资金、应收账款、存货等○非敏感性项目：短期投资、长期股权投资、长期债权投资、无形资产等。○增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比 ;◆增加的负债：根据负债项目是否会随着销售规模的扩大同比例增加，可把全部负债项目分为 ○敏感性项目：应付账款、应付票据、预收账款 ○非敏感性项目：银行借款、发行债券、融资租赁等。 ○增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售 额的百分比 ;外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 其中： （1）增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比 （2）增加的负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比 （3）增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率;【例·计算分析题】已知：某公司2012年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2012年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2012年12月31日　　 　　单位：万元;预测2013年需要对外筹集资金量增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元）;三、资金习性预测法 ◆几个基本概念 ○资金习性：资金总额与业务量变动之间的依存关系。 ○按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。 ◆总资金习性模型：y=a+bx 　 　Y――资金占用量　 a――不变资金　　b――单位变动资金　x――产销量;估算参数a , b 的方法有两种：（一）回归直线法;【例】某企业历年产销量和资金变化情况如表3-4所示，根据表3-4整理出表3-5。2009年预计销售量为1500万件，需要预计2009年的资金需要量。; 资金需要量预测表（按总额预测） ;;（二）高低点法 ◆选择业务量最高最低的两点资料，应用下列公式计算a、b： a=y-bx（x和y可用高点或低点的资料，结果相同） ◆需要特别注意高低点的选择问题。高低点是指业务量的高低点。而非资金占用量 ;【例·计算分析题】某企业2006～2009年销售收入与资产情况如下： 单位：万元 ; 解：现金占用情况： =（1600-1200）/（700-500）=2 =1600-2×700=200 应收账款占用情况 =（2500-1900）/（700-500）=3 =2500-3×700=400 ;存货占用情况 b存货=（4100-3100）/（700-500）=5　a存货=4100-5×700=600 固定资产占用：a=6500 b=0 流动负债占用情况　　b流动负债=（1230-930）/（700-500）=1.5　　a流动负债=1230-1.5×700=180 ;