2016年12月-挂牌公司资本市场规范运作(四川).pdf

挂牌公司资本市场规范运作——规则与案例 2016年12月 四川 Strictly Private and Confidential 目录 一、概述 二、公司治理 三、信息披露 四、发行融资 五、并购重组 六、日常业务 2 一、概述 一、概述——市场概况 （二）多层次资本市场的构成 主板 ? 全国中小企业股份转让系统（新三 中小板 板）是经国务院批准设立的全国性 证券交易场所，具有与上交所、深 创 业 板 交所相同的法律地位。 新三板 （全国股份转让系统） ü 主板、中小板、创业板：上市公司 ü 新三板：非上市公众公司 区 域 股 权 市 场 ü 区域市场、柜台市场：非公众公司 券 商 柜 台 市 场 一、概述——市场概况 2014年市场扩容到全国，市场快速发展。截至2016年11月30日 2016年 2015年 2014年 2013年 挂牌公司 9764家 5129家 1572家 356家 做市公司 1648家 1115家 122家 —— 交易总额 1633.76元 1910.62亿元 130.36亿元 8.14亿元 发行融资 1050.16元 1216.17亿元 132.09亿元 10.02亿元 ① 2013年12月，国发[2013]49号文，新三板开始扩容至全国。 ② 2014年08月，做市交易制度正式上线。 5 一、概述——特征与要求 高度重视挂牌公司的公众性特征和规范性要求 § 挂牌公司的公众性特征 ——非上市公众公司 ——股票可以公开转让 ——股东人数可以超过200人 § 挂牌公司的规范性要求（《非上市公众公司监督管理办法》） ——信息披露的规范性 ——资本运作的规范性 ——公司治理的规范性 6 一、概述——做市交易带来的新变化 公司采用做市交易后，公众性更强，监管要求更严格。 流动性增强 标准更高 做市商 连续报价 估值提升 要求更严 交易活跃 违规影响更大 股东增加 股权分散 7 一、概述——监管与责任 《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》已于今年5月正式颁布 监管体制 ? 基本要求——挂牌公司作为非上市公众公司，纳入证券市场统一集中监管体制 ? 证监会——行政监管 ? 非上市公众公司监管部：具体承担证监会牵头抓总的监管职能 ?