浙江省杭州市2012年度第一期区域集优中小企业集合票据跟.PDFVIP

跟踪评级报告 12 杭州 SMECNII001 1 浙江省杭州市2012年度第一期区域集优 中小企业集合票据跟踪评级报告 本期集合票据信用 跟踪评级结果 AAA 上次评级结果 AAA 本期集合票据要素 集合票据简称 12 杭州 SMECNII001 发行额度 5 亿元 发行时间 2012 年 12 月 24 日 期限 3 年 主体长期信用 集合票据发行人 上次评级 结果 跟踪评级 结果 杭州东方文化园旅业集团有限公司 A/稳定 A+/稳定 浙江华欣新材料股份有限公司 BBB-/负面 BB+/负面 浙江联达化纤有限公司 BBB-/负面 BBB-/负面 集合票据担保人 主体长期信用等级 中债信用增进投资股份有限公司 AAA 跟踪评级时间：2014 年 7 月 30 日 分析师 李小建 赵 楠 赵阳 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） Http：// 评级观点 受国内经济下行压力加大，以及中小企业 自身制约因素的影响，2014 年以来，中小企业 发展形势严峻。2015 年国内经济增速仍存在下 滑压力，中小企业增长动力不足，转型升级任 重道远，发展境况短期内难以根本性扭转。同 时，国家和地方政府对中小企业的扶持政策持 续推出，加大政策落实力度，促进并改善中小 企业发展环境。 跟踪期内，杭州东方文化园旅业集团有限 公司（以下简称“东方文化园”）主要经营板块 收入保持增长，盈利能力保持较高水平，所有 者权益增长，财务弹性有所增强，资产结构优 化，整体抗风险能力有所提升，联合资信评估 有限公司（以下简称“联合资信”）将其主体长 期信用等级由 A 调整为 A+，评级展望为稳定； 浙江华欣新材料股份有限公司（以下简称“华 欣新材料”）受行业景气度下滑影响，收入规模 下降，盈利能力下滑，债务负担加重，整体抗 风险能力下降，联合资信将华欣新材料主体长 期信用等级由 BBB-调整为 BB+，评级展望为负 面；浙江联达化纤有限公司（以下简称“联达 化纤”）收入和盈利能力有所提升，债务负担有 所减轻，但对外担保规模大，担保比率高，联 合资信维持联达化纤主体长期信用等级为 BBB-，评级展望为负面。 本期集合票据由中债信用增进投资股份有 限公司（以下简称“中债增进公司”）提供全额 无条件不可撤销的连带责任保证担保。联合资 信评定，中债增进公司主体长期信用等级为 AAA，担保实力很强，其担保对本期集合票据 的信用水平提升作用大。本期集合票据采用区 域集优模式发行，得到了政府的大力支持，发 展基金的设立对发行人偿债风险提供保障。 综合分析，“12 杭州 SMECNII001”不能按 跟踪评级报告 12 杭州 SMECNII001 2 期还本付息的风险很低，联合资信维持“12 杭 州 SMECNII001”信用等级为 AAA。 优势 1．中债增进公司担保实力很强，其担保对本期 集合票据信用水平提升作用大。 2．本期集合票据采用区域集优模式发行，得到 了政府的大力支持，发展基金的设立对发行人 偿债风险提供保障。 3．东方文化园主要经营板块收入保持增长，盈 利能力保持较高水平，所有者权益增长，财务 弹性有所增强，资产结构优化，整体抗风险能 力有所提升。 关注 1．本期集合票据的发行企业全部为中小企业， 经营状况较易受宏观经济形势和产业政策调整 的影响。 2．受行业景气度下滑影响，华欣新材料盈利能 力下降，债务负担加重，偿债风险上升。 3．联达化纤对外担保规模大，担保比率高，存 在或有负债风险。 跟踪评级报告 12 杭州 SMECNII001 3 信用评级报告声明 一、除因本次评