外汇交易与外汇风险教程.pptVIP

第四章 外汇交易与外汇风险 ;第一节 外汇市场概述;|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__| 12 9 6 3 0 3 6 9 12 ;0;0;0;0;第二节 外汇交易;第二节 外汇交易; 即期外汇交易: 外汇买卖成交后,在两个营业日内办理有关货币交割的外汇业务.;二.远期外汇交易;　远期外汇交易:买卖双方在成交时,先就交易的币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合约形式确定下来，在规定的交割日再由双方履行合约，结清有关货币金额的收付的外汇业务．;（二）远期外汇交易的目的与作用;远期外汇交易案例 1;德国;;;C. 结论; A. 条件及分析：香港某投机商预测3个月后 美元汇率下跌，当时市场上美元期汇汇率为1$＝ 7.8HK$，投资者按此汇率卖出10万 $。3个月 后，现汇汇率果然下跌为1$＝7.7HK$，则投资者 在市场上卖出77万HK$买入10万$，用以履行3个 月前卖出10万$期汇交易的合同。交割后，获得78 万HK$，买卖相抵，可得1万HK$投机利润。 ;B. 结论： 这种预测外汇汇率下跌的投机交易称 为卖空交易或空投交易。同理，若预测外汇 汇率上涨的投机交易称为买空交易或多投交 易。外汇投机者为赚取投机利润进行交易。 ; 套期保值:对进出口商来说: (1) 将合同中规定的在将来某时支付或收到的外汇数额进行买卖，从而避免合同到期时可能出现的汇率风险. (2) 通过远期外汇买卖,进出口商在签订合同时,可计算出本币价值,便于成本核算. 外汇投机:不必持有充足的外汇，只需支付少量的保证金即可进行(买空卖空)． ; 三.套汇交易（Arbitrage Transactions) （一）概念：套汇者利用两个或两个以上外汇市场某些货币在汇率上的差异进行外汇买卖，以套取汇率差额利润的行为称为套汇交易。 （二）直接套汇（两地套汇Space Arbitrage) 套汇者利用两个外汇市场汇率差异，贱买贵卖从中赚取汇率差额利润的套汇交易。 ? ;A. 条件 在同一时间，纽约市场和巴黎市场汇率如下： 纽约市场：USD 1＝ € 1.1510－1.1540 巴黎市场：USD 1＝ € 1.1550－1.1580 套汇可获利多少？;（三）间接套汇（三角套汇Three Point Arbitrage） 套汇者在两个以上外汇市场利用汇差进行贱买贵卖赚取汇差利润的外汇交易。 　判断方法： 统一标价方法下，把被表示货币的单位统一成1； 将三个汇率相乘，如果不等于1，有套汇机会； 根据乘积大于1还是小于1，来判断买卖方向。 ;A. 条件;B. 分析;① 在纽约市场卖出美元，买入欧元 100000×1.1503＝115030 €;另一个判断规则;0;B Triangular Arbitrage;　　　又称掉期交易，指将币种相同但交易方向相反、金额相等、交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。主要功能是保值，适应于有返回性的外汇交易。; 目的:　通过轧平外汇头寸，避免外汇风险，而不是为了投机． 外汇头寸（exchange position）：所持有的各种外币账户余额状况． 掉期交易的种类、与一般套期保值的区别见P69.;五. 套利交易（Interest Arbitrage）;套利交易的条件： 若利差大于掉期成本，则套利可行； 若利差等于或小于掉期成本，则套利不可行。 掉期成本用掉期率表示：（掉期率取绝对值） 掉期率=[（远期汇率-即期汇率）*12] ÷(即期汇率*远期月数) 即: 利差-掉期率﹥0，则套利可行 利差-掉期率≦0，则套利不可行; 掉期率（％）＝ ×100％＝0.85％ 有套利可能;2. 套利者以1.4亿日元套利