中级财务管理课件选编.ppt

财务管理;财务管理的概念 企业组织的类型 财务管理的目标 企业价值的实现;第1节 财务管理的概念;财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。 企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业财务关系是企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 ;二、企业财务活动;1. 财务管理的内容;三、企业财务关系; 企业;财务管理的概念 企业组织的类型 财务管理的目标 企业价值的实现;第2节 企业组织的类型;一、独资企业;一、独资企业;二、合伙制企业;二、合伙制企业;三、公司制企业;三、公司制企业;三、公司制企业;财务管理的概念 企业组织的类型 财务管理的目标 企业价值的实现;第3节 财务管理的目标;一、以利润最大化为目标;一、以利润最大化为目标;二、以股东财富最大化为目标;股东财富最大化目标的优点 考虑了现金流量的时间价值因素 考虑了风险因素 反映了资本与报酬之间的关系 一定程度上能够克服企业的短期行为;股东财富最大化目标的缺点 适用范围有限 关注广度不够 引入了不可控因素 在对股东财富最大化进行以下约束后，股东财富最大化成为财务管理的最佳目标： 利益相关者的利益受到完全的保护以免受到股东的盘剥 没有社会成本 ;三、代理问题;三、代理问题;三、代理问题; 美国资本市场真的短视吗？ 1992年8月，哈佛商学院Michael Porter教授领导的由25位学者组成的研究组提交了一份《资本选择》报告。该报告认为美国的投资者及资本市场是短视的，原因在于美国式管理将太多注意力放在股东的当前回报上了，从而忽视公司长期价值的创造。 然而，这一结论没有得到大多数财务学家的认同。财务学家通过实证研究证实，市场比所料想的更具有长期性。;五个主要市场经济国家企业目标比较;在所有权高度分散的情况下，所有权和经营权发生了分离，由此产生了第一种委托代理问题，即所有者与管理者之间的委托代理问题。此时应该如何协调所有者和管理者的目标？ 在所有权相对集中的情况下，所有者的所有权和控制权发生了分离，由此产生了第二种委托代理问题，即中小股东与大股东之间的委托代理问题。此时应该如何协调中小股东与大股东之间的目标？ 你认为企业的总体目标应该是什么？对股东至上理论和利益相关者理论，你持何种观点？;财务管理的概念 企业组织的类型 财务管理的目标 企业价值的实现;第4节 企业价值的实现;一、企业价值的存在;二、企业价值的创造;二、企业价值的创造;三、财务经理;三、财务经理