互联网金融：即将进入下半场.docVIP

互联网金融：即将进入下半场 　　互联网金融在2016年的发展可谓冰火两重天。 　　第三方支付寡头格局确定，移动支付高速发展；P2P借贷监管落地，行业进入涅??期；股权众筹风光不再，道路崎岖；互助保险获批，互联网保险仍处于探索之中；消费金融异军突起，成为互联网金融新亮点。此外，智能理财（机器人投顾）和区块链均在2016年获得极大关注，新公司、新业务层出不穷，前者需要大量的数据分析和模型测算，后者则涉及到复杂的密码学和分布式技术，均具有很高的技术门槛。 　　在此前的互联网金融中，互联网与金融是简单的结合，典型表现为借助互联网开展金融业务，“创新”主要集中于渠道层面，技术创新在其中扮演的角色远远不如监管宽松来的重要。2016年，互联网金融仍处于“治理整顿”之中，但形势已经出现显著变化，互联网金融即将进入下半场。 　　移动支付继续保持高速增长，交易账户与金融账户的打通成为新亮点 　　2016年上半年，我国第三方移动支付的规模接近13.5万亿元，环比增长25.68%；同期，移动端之外的第三方支付规模约为9万亿元，显著落后移动端。天猫2016“双11”全天总交易额突破1207亿元，无线交易额占比81.87%（2015年为68.67%），是移动支付已经占据第三方支付主流的有力印证。 　　对第三方支付来说，移动支付能带来更为丰富的数据，尤其是在O2O场景下，移动支付平台不但知道用户购买的物品和价格，更进一步获得了用户支付的时间、位置和场景。这些数据与交易数据相结合，能够更加准确地刻画用户，进而提供更多的服务，其中一个重要服务就是信用支付。 　　京东“白条”和阿里“花呗”等产品的推出，起初是为了满足自身生态圈的信用支付需求。随着风控积累和模型优化，这些工具试图走出自身生态圈，向更为宽广的领域延伸（例如商场购物、医院缴费、ETC缴费等），移动支付则是桥梁和工具。在面对O2O购物场景时，虽然支付场所（例如商场、医院、收费站）不在电商的生态圈之内，但是通过移动支付账户，第三方支付平台对用户信用了如指掌，只要做好收费方的反欺诈工作，为用户提供信用支付的难度日益降低，将成为领先支付平台新的业务增长点。 　　尤其是在农村等偏远地区和众多小额支付场所，信息化和数据化的条件较差，基础设施不完善，开展金融服务的难度较高。而3G/4G移动通信网络和智能手机的普及，大大降低了偏远地区移动支付的门槛，通过移动支付可以获得用户收支、交易及场景方面的数据，填补用户信用数据的空白，可以此为基础向其提供包括信用支付在内的金融服务。未来，信用与支付互相促进，信用卡很可能变得可有可无，手机及移动支付工具将逐步取而代之。 　　在此之前，第三方支付早已接入金融投资和理财功能（例如购买基金、保险、理财产品等），具备了金融账户的部分功能，信用支付的加入和强化，使这一账户的功能更加完善。在同时拥有用户的交易账户和金融账户之后，支付机构对用户的了解更加全面，可以提升交易行为和金融行为的互动，例如根据交易习惯为用户推荐合适的理财产品或根据用户经常购买的理财产品量身定制商品，这将使得支付机构继续保持超越传统银行的优势。 　　因此，预计移动支付会继续向各行各业渗透（包括跨境支付、B2B支付和企业财务管理等），逐渐取代现金支付，进而超过信用卡，成为用户的全功能账户，该账户所形成的流量、生态及技术壁垒进一步巩固目前领先支付平台的地位，挤压其余支付机构的市场空间。 　　P2P借贷继续两极分化，技术成为唯一突破口 　　经过一系列严厉的治理、整顿之后，P2P借贷行业累积的风险逐步得到释放，劣币驱逐良币的危险大大降低。但是对贷款额度的限制――个人在单个平台上的借款余额不得超过20万元，在所有平台上的借款总余额不得超过100万元；机构在单个平台上的借款余额不得超过100万元，在所有平台上的借款总余额不得超过500万元――无疑给绝大部分P2P借贷平台戴上了紧箍咒，并可能导致大部分平台的退出。 　　根据不完全数据统计，2015年，整个行业的小额信贷（额度小于10万元）占比不足7%，大额个人和企业借贷（额度大于100万元）占比则超过60%（其余的则介于二者之间）。限定个人借款余额不得超过20万、100万，机构借款余额不得超过100万、500万，意味着行业一多半的业务需要进行转型。 　　从2016年最后几个月的数据，已经可以看到P2P借贷行业愈发明显的两极分化趋势，70%～80%的P2P借贷平台交易额下降，而排名前20%的平台交易额则逆势上升。这说明在合规压力下，大型P2P借贷平台因其相对深厚的实力得到更多投资人、借款人的信任；而这些平台也有较大可能解决自身的合规性问题，尤其是解决贷款限额的问题。 　　贷款限额的制定一方面是为了监管法规的衔接，另一方面在于落实P2P借贷的普惠性、补充性定位