外汇市场风险管理讲述.ppt

风险敞口 风险敞口（risk exposure）指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额，指实际所承担的风险，一般与特定风险相连。 比如你的收入是日元，但你有一笔美元的借款要还，且没有做任何对冲的交易(比如远期外汇买卖或外汇掉期等)，你因此就有了一个日元对美元的汇率风险敞口。 4.互换合约套期保值 货币互换又名货币掉期，是交易双方使用两种不同的货币，约定稳定的汇率、利率计算方法，设置确定的规模和存续期而进行的资金调换。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失，而双方各自的债权债务关系并没有改变。 假设日本向美国出口商品，约定以美元计价，用日元保值。如果签订合同时，这批出口商品的价值为10万美元，汇率为$1=￥115，则应收账款10万美元的日元收入为1150万日元。 也就是说，无论到期日汇率如何变化，这批货相当于1150万日元。假如收款时，即期汇率为$1=￥110，那么这批货款的美元收入应达到约$10.46万 （ $10.46万=￥1150万/ ￥110 ） * 第十章 外汇市场风险管理 外汇风险的基本概念、外汇风险识别、度量以及外汇风险管理方法。 第一节 外汇市场风险概述 一、外汇风险的概念 外汇风险是在国际经济交易中，企业组织、个人、国家以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务），因未预料的汇率变动而引起的价值增加或减少的可能性。 二、外汇风险的构成要素 外汇风险包括三种因素：本币、外币与时间。 三、外汇风险的种类 （一）交易风险 交易风险又称“结算风险”，是指一般企业以外币计价的交易中，因外币与本币之间汇率波动而使其蒙受损失的可能性。 （二）折算风险 折算风险也称“会计风险”，是指企业根据会计制度进行会计处理时，资产负债表中某些以外币计量的资产、负债、收入和费用在折算成以本国货币表示时，因汇率变动而产生账面损益的可能性。 （三）经济风险 经济风险，又称“经营风险”，是指意料外的汇率波动对企业未来现金流量现值的影响。 第二节 外汇市场风险的度量 、交易风险敞口的度量 、折算风险敞口的度量 、经济风险敞口的度量 第二节 外汇市场风险的度量 、交易风险敞口的度量 （一）交易风险敞口的定义 交易风险敞口可以定义为外币应收账款或应付账款的金额。合约外币现金流量的结算会影响到企业本币的现金流量，因此，交易风险敞口也被认为是短期经济风险。 （二）交易风险敞口的度量 一般涉外企业进行交易风险度量时，只需要将本企业暴露在交易风险中的现金流出和流入量进行加总，即计算出净交易流量。这需要创建资金流动报告来观察风险敞口的大小。 资金流动报告是指通过每月或者每季的不同币种的资金流动报告，动态的反应交易敞口的变动状况。 二、折算风险敞口的度量 （一）折算风险敞口的定义 折算风险敞口是指无法预料的汇率变化对公司合并财务报告时产生的影响程度。 （二）折算风险敞口的度量 折算风险敞口与会计折算方法有关。公司海外子公司会计折算方法有四种，即流动和非流动项目法、货币和非货币项目法、时态法和现行汇率法。 流动和非流动项目法 基本原则：资产和负债应当按照到期日的不同进行换算（小于1年期）。流动资产和流动负债都按现行汇率进行换算。非流动资产和非流动负债都按照最初登记时的历史汇率进行计算。 2.货币和非货币项目法 国外子公司的所有货币性资产负债表项目（例如现金、有价证券等）都按现行汇率进行换算。 非货币项目，都按照初次登记入账的实际历史汇率进行换算。 3.时态法 诸如现金、应收账款、应付账款等货币性项目（不论是流动性还是非流动性）都应按现行汇率换算。其它资产负债表项目如果以现行价值报告的，就按照现行汇率计算；如果以历史成本报告的，则按照最初登记时的历史汇率折算。 4.现行汇率法 除股东权益外，所有资产负债表项目都应按现行汇率折算。 三、经济风险敞口的度量 （一）经济风险敞口的定义 经济风险敞口，是指汇率的随机变化对企业现金流量影响的程度。 （二）经济风险敞口的度量 用利润对汇率的敏感度和现金流量对汇率的敏感度来衡量 利润对汇率的敏感度 考察利润对汇率的敏感度，首先要把现金流量划为不同的利润表项目。依据汇率预测值主观地预计每个利润表项目。再引入备选的预期汇率，修正利润表项目的预测值。 2.现金流量对汇率的敏感度 度量汇率经济风险的另一个方法是回归分析法。回归分析法利用历史的现金流量和汇率数据对汇率风险进行预测。其计算公式如下： 式中， 是t期一企业本国货币计量的剔除通货膨胀后的现金变动百分比； 是t期货币汇率变动百分比； 是随机误差项。 第三节 外汇市场风险的管理 、外汇风险的预测 、交易风险的管理 、折算风险的管理 、经济风险的管理 第